“两票制”影响营收费用 大博医疗完善产品线提升市场占有率

　　7月24日晚间，大博医疗发布回复交易所问询函公告。公告显示，公司2019年度配送销售规模同比有较大增幅，从2018年的占比近4.77%提升至2019年的27.64%，同比增加3亿元。而受此影响，公司相应公司市场开发及技术服务费也大幅增加，影响销售费用大幅增加。

　　一位不愿具名的业内人士对《证券日报》记者表示，该数据变化符合“两票制”(指药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票)下公司区域销售模式变化，且与同行业变化一致。

　　值得一提的是，近年来大博医疗持续完善产品线，同时续推投资扩产计划。在老龄化社会趋势下，大博医疗等龙头企业将进一步受益。

“两票制”下配售模式

致使费用增长

　　根据回复函，大博医疗2019年期发生销售费用4.10亿元，较上年同期大幅增长238.86%，公司认为与营业收入变动趋势匹配。

　　大博医疗销售费用2019年较2018年增长2.89亿元，其中市场开发和技术服务费用增加2.45亿元，主要系“两票制”推行影响销售模式，产生了一定的变化。

　　据悉，从 2017年开始，骨科植入耗材“两票制”在陕西省(2017年开始)、安徽省(2018年开始)以及福建省(2019年开始)等地开始逐步实施。在“两票制”实施区域，大博医疗主要采用配送模式，即公司直接向配送商进行销售;在除“两票制”实施区域外，公司采用经销模式，即通过经销商实现销售，经销商承担具体的市场开发及技术服务职能。

　　据披露，在配送模式下，公司需要聘请第三方服务商提供手术跟台、物流辅助、学术培训等服务，致使市场开发及技术服务费大幅增加，在公司财报中体现为整体营业收入、销售毛利以及销售费用增长较大。

　　在业内人士看来，大博医疗的销售模式变动和费用情况与行业相比具备合理性。

　　上述业内人士对《证券日报》记者分析表示，骨科类耗材销售需要经销商提供手术跟台等，因而在经销商模式下，厂商以较低的价格给经销商，同时由经销商承担相关费用支出;而在配送模式下，虽然厂商销售价格更高，但同时需要承担相关跟台等相关费用，这在行业内是普遍合理现象。

持续完善产品线

提升市场占有率

　　大博医疗是国内大骨科领域第二家上市公司，也是产品线齐全度最高的公司之一。目前大博医疗位于脊柱植入耗材的国内第一梯队公司，公司在关节、运动医学、牙科等大骨科领域也有布局，公司为大骨科行业龙头，产品线覆盖大骨科各个领域。

　　根据南方所数据统计，2019年我国骨科创伤类耗材市场占比中，大博医疗排名第三，仅次于强生与美敦力，国产品牌中排名第一。

　　据大博医疗2019年年报披露，2019年公司创伤类产品年增长率高达60.94%左右，继续保持国内第一，脊柱类产品增速在70%以上进入收获期，微创外科类增速高达88%。

　　近年来，在老龄化趋势下，大骨科消费持续释放，据数据统计，2019年中国骨科植入耗材市场规模为300亿元，预计2020年市场规模可达350亿元(出厂端)，到2023年可增长至520亿元，2018年-2023年复合增长率在15.05%左右。

　　前述业内人士表示，大博医疗在骨科细分领域产品组合丰富，具备较强的创新能力。在骨科植入领域需求持续增长的背景下，在集中采购和部分省份“两票制”推行下，行业头部企业有望从中受益。

　　(文章来源：证券日报)