酒钢宏兴高增长后迅速变脸 一季度净利骤降或非个案

　　4月20日，酒钢宏兴(2.310,0.00,0.00%)(600307)披露了2021年度报告和2022年一季报。去年，公司营收增长31%，净利润增长187%;然而，到了今年一季度，在公司营收略有增长的情况下，净利润却同比骤降97.7%，仅有1091万元，与年报成绩单形成鲜明对比。

　　上述业绩披露后，4月20日，酒钢宏兴股价跌停。事实上，公司并非从今年一季度才出现业绩变脸，去年四季度，公司净利润就出现了大幅亏损。

　　根据酒钢宏兴2021年报的数据，去年四季度，公司实现营业收入82.9亿元，为全年各季度最低，此前三个季度分别为104.9亿元、158亿元和140.9亿元;第四季度净利润亏损9.94亿元，此前三个季度分别为盈利4.76亿元、14.7亿元和5.36亿元。

　　从环比角度而言，去年四季度开始，酒钢宏兴业绩就已出现拐点。

　　另外，公司股价跌停背后或许也与年度业绩不及预期有关，公司1月底披露的业绩预告显示，预计2021年净利润为16.4亿元，同比增长216%，扣非净利润的预计增幅还要更可观;但实际情况是，全年净利润为14.9亿元，增幅187%，低于预告数据。

　　剖析酒钢宏兴四季度以来业绩变脸的因素，从年报中就可以找到蛛丝马迹。

　　对于钢铁企业而言，影响利润的主要因素无非钢材价格及原燃料铁矿石、焦煤的价格。

　　酒钢宏兴年报显示，去年上半年，进口铁矿石价格大幅上涨，5月12日达到历史最高点230.59美元/吨，极大偏离了供需基本面，下半年随着钢铁产量下降带动铁矿石需求减少，铁矿石价格明显回落。

　　钢材价格同样呈现出先升后降的趋势，去年5月中旬国内钢材综合价格指数达到174.81点，创历史新高，而到了年末，国内钢材综合价格指数131.70点，较2021年最高点下降25%。

　　公开数据显示，去年前三季度，山西地区焦煤价格稳定在1500元/吨左右，但四季度焦煤长协价格大幅上涨，达到2100~2200元/吨。目前，今年各地焦煤长协价格已基本确定，山西、淮北等地焦煤长协价为2200元/吨左右，与去年四季度价格保持一致，同比高出50%以上。

　　酒钢宏兴2021年报中披露的成本分析表，也反映出原材料成本的压力。

　　总的来看，钢铁产品原材料成本占总成本的比例由前一年的72%升至77%;分产品看，规模较大的螺纹钢、热轧板原材料成本占比均有明显提升，前者从77%升至84%，后者从78%升至82%。

　　再回到酒钢宏兴2022年一季报，根据其合并利润表，其营业总收入同比增长了5.3亿元左右，但营业总成本增加了12.3亿元。其中，营业成本增长了14亿元，成为侵蚀利润的主要因素;事实上，公司营业总成本中的销售、管理、财务费用均有不同程度的下降。

　　一家钢铁企业人士反馈，经营受到疫情影响，生产端、物流端面临困难;同时，原燃料价格的上涨侵蚀了利润;再有就是下游产业需求不振，比如汽车产业等。

　　不久前，中国钢铁工业协会召开了一季度部分钢铁企业经济运行座谈会，会上提到，当前钢铁企业生产经营遇到的困难比较集中，主要是疫情防控加严对人员流动和物流运输的影响，及铁矿石、炼焦煤、焦炭、废钢等原燃料价格持续上涨导致采购成本、制造成本上升，盈利空间进一步缩小，稳产顺行面临较大挑战。

　　目前披露2022年一季报的上市钢企还不多，但是，在已经披露2021年报的企业中，例如杭钢股份(5.200,0.00,0.00%)、本钢板材(4.400,0.00,0.00%)、山东钢铁(1.700,0.00,0.00%)等，均出现了2021年四季度业绩环比骤降的情况。证券时报