14亿库存减值压不住股价 半导体龙头险些涨停 是有钱任性还是真跌不动了？

　　业绩预降八成，股价却大涨甚至触及涨停，这样有悖直觉的事情，却实实在在发生在了千亿市值的半导体龙头身上。

13日晚，韦尔股份公告，预计2022年净利润同比下降73%至82%。然而今日(16日)公司股价却低开高走，盘中甚至一度涨停，上演惊人反转。

韦尔股份的低开高走，更为半导体板块注入了强心针——今日，半导体板块集体走高，英集芯(23.100,2.37,11.43%)、芯朋微(80.460,7.91,10.90%)、唯捷创芯(47.880,4.27,9.79%)、卓胜微(134.560,9.71,7.78%)、北京君正(75.560,5.35,7.62%)、晶丰明源(138.370,9.65,7.50%)等多股一同大涨。

　　回看韦尔股份上周五公告，其表示2022年第四季度，库存水位已有明显回落。但公司也提出，消费电子市场需求依旧不及预期，供应链库存去化压力持续上升，导致价格竞争加剧，公司部分产品可变现净值预期将进一步降低。基于截至目前可获取的信息进行评估，公司预计2022年度全年计提的存货跌价准备为13.4亿元-14.9亿元。

　　事实上，饱受库存问题困扰的半导体公司并非韦尔股份一家，可以说，库存已经成为预判半导体行业景气度的重要视角。

　　令人欣慰的是，近期已有多家机构就半导体后市给出积极展望，诸如“底部复苏”、“周期反转”等字眼频繁出现，分析师预计，2023年半导体有望率先周期触底反转，迈入上升通道。

　　例如，天风证券在1月14日报告中给出观点，2023年电子行业整体判断逐季改善，在当前估值较低的位置持续维持乐观态度，建议以牛市思维选股。

　　由于疫情，电子行业在过去三年经历极端的供应不稳定因素。分析师认为，从目前情况看，去年三季度悲观预期见顶，随着疫情后的复苏有望超预期恢复。电子行业渠道库存回归正常水位，上市公司表观库存新高，预计2023年Q1-Q2进一步下降，同时盈利见底反弹。行业稼动率较低的板块已回升至50-60%，相比于去年三季度的30%已有好转。

　　进一步地，其指出，2023年需求与供给都有望回归正常，行业内生逻辑将重新成为影响股价的重要因素。

　　海通证券

　　荀玉根12日也表示，全球半导体行业周期有望在2023年上半年见底并环比逐步改善，全年增速高于2022年。展望未来，需求方面半导体产业景气度有望触底回升，相关公司作为业内的高精尖企业有望受益。

　　反转将至，哪些公司有望受益?券商建议沿三条主线布局：

　　(1)2023年上半年预计周期性复苏为主，关注个体公司和板块的财务指标及经营好转。下半年回归成长创新，估值弹性空间大，同时供需平衡景气度提升，关注盈利及产能扩张;

　　(2)2023年重点关注国内需求恢复，本土化渗透率预计持续提升。在产业链安全的大背景下，信创带动的供给侧拉动将是未来五年的主线，新能源汽车及风光储等将会是未来长期的本土化确定方向;

　　(3)电子创新持续，持续看好汽车电子、虚拟显示、材料创新等领域。

　　不过，招银国际也提醒，库存水位下降并不意味着市场好转，也不一定意味着下游OEM厂商就将大幅增加订单。分析师认为，在行业周期的这一阶段，对于供应链的收益上行及价值重估而言，需求方市场信心的变化将是比库存消化更有价值的催化剂。

　　来源：财联社