共享单车第一股业绩增长靠投资 扣非净利润已连续两年下滑

　　4月20日，在“共享单车第一股”永安行公布2019年业绩报告之后，公司股价低开低走，截至收盘下跌5.70%，报18.86元/股。

　　4月19日晚间，永安行发布了2019年年度报告，年报显示，永安行实现营业收入9.36亿元，同比增加6.56%;归属上市公司股东的净利润为5.01亿元，同比增加306.13%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.12亿元，同比减少2.45%;永安行拟向全体股东每10股派发现金股利1.80元人民币(含税)。

　　对于归母净利润大幅上涨的原因，永安行解释称，主要是公司对HBTechnologiesCorporation投资的公允价值的变动所致。根据年报显示，2019年永安行对HB公司的投资收益达5.08亿元。

　　但需要注意的是，如果扣除掉投资收益等非经常性损益，2019年永安行扣非净利润为1.12亿元，同比下滑2.45%，而这也是永安行扣非净利润连续第二年下滑，2018年，永安行实现扣非净利润为1.15亿元，同比下滑8.7%。

　　对于扣非净利润下滑的原因，永安行表示，主要是2019年部分城市政府没有按期支付应付款，使公司应收款规模增加，公司出于谨慎性原则在以前年度坏账准备的基础上又进行了2400万元的坏账准备。

　　资料显示，永安行是一家致力于共享出行系统的研发、销售、建设、运营服务，同时依托永安行平台通过永安行APP向消费者提供共享出行服务业务的公司，其主要业务包括系统销售业务、系统运营服务业务、共享出行业务与智慧生活业务。

　　值得一提的是，永安行曾经作为“共享单车第一股”而备受市场关注，2017年8月17日，永安行在上交所上市，股票发行价26.85元/股。彼时，共享单车概念仍旧吸引着资本市场的关注，永安行在上市之后股价迅速上涨，一度冲高至100.30元/股。但在此后伴随着共享单车热潮的消退，永安行的股价也开始震荡下跌。

　　不过，尽管被称为“共享单车第一股”，但与当时的摩拜单车和OFO单车不同的是，永安行的共享单车，主要是由政府部门所购买的公共自行车，招股书显示，在2016年的收入中，来自公共自行车系统运营服务的收入为5.3亿元，占总收入的69%，公共自行车系统销售收入则占总收入的30.9%。

　　相比于当时2B(面向消费者)的摩拜单车与ofo单车，主要负责2G业务(面向政府)的永安行尽管能够获得更有保障收入，但是也要面临着回款周期的问题。中新经纬查阅年报发现，2019年期末，永安行公司应收账款账面余额为7.38亿元，期初为6.68亿元，同比增加10.56%，其中国家机关事业单位客户的应收账款比重为69.15%。公司的坏账准备也从期初的7297.28万元增加到8568.34万元，增加了1271.06万元。

　　值得注意的是，近年来，政府购买永安行公共自行车服务的资金已经出现下滑的迹象。2019年年报显示，永安行的公共自行车的运营服务收入为6.87亿元、系统销售收入为0.99亿元，这两个业务营收分别下降20.21%、3.24%。

　　为此，2019年永安行开始大力发展共享出行平台新业务。2019年，永安行瞄准自营投放有桩有序的共享助力自行车和共享汽车业务，分别在常州、苏州、南通、徐州、聊城、昆山、泰州、菏泽、枣庄、张家港等30余个城市进行了投放，共享出行业务营收从2018年的0.10亿元增加到2019年的1.08亿元，同比增长941.75%，毛利率同比增加14.93%。

　　有业内人士指出，永安行的利润大增主要是因为投资收益，主业其实表现一般。共享单车竞争的退潮为永安行有桩业务的推进留出空间。但是总体来，共享单车未来仍然要在产品体验、收益和用户层面找到平衡点。