全球最大百货公司也抗不住了！发债350亿救命 裁员13万、市值蒸发超90%

　　疫情冲击美国零售业，就连全球最大百货商店也抗不住了!

　　据美国媒体4月21日报道，已有163年历史的美国百货巨头梅西百货计划通过发债筹集多达50亿美元(约350亿人民币)避免破产。据悉，梅西拟将用其库存作为30亿美元的抵押品，另外还有10亿至20亿美元的抵押品来自其房地产。

　　实际上，疫情之前，梅西百货的经营状况已经出现危机，而疫情的爆发更是加剧了这家老牌百货公司的危机。此前2月，梅西百货宣布计划3年内关闭超125家门店，随后超13万员工被集体解雇，目前仅靠占比不到30%的电商业务支撑。

　　截至4月22日最新收盘，梅西百货股价报收5.22美元。今年以来，梅西百货股价已经跌超60%。而巅峰时期，梅西百货的总市值接近240亿美元，如今市值蒸发超90%以上。

　　疫情冲击、经济停摆，美国零售业预计将会迎来一波破产潮。据瑞银分析师预计，到2025年将有10万家零售门店将关闭。

百货巨头借钱“救命”

发债筹资避免破产

　　被视为零售业巨头的梅西百货商店，如今却成了行业惨淡的代表。

　　据美国媒体4月21日报道，梅西百货公司计划通过发债筹集多达50亿美元避免破产。据悉，梅西拟将用其库存作为30亿美元的抵押品，另外还有10亿至20亿美元的抵押品来自其房地产。

　　有分析指出，由于疫情冲击、经济封锁加重了美国零售业的经营压力，梅西百货正在遭遇前所未有的财务困局，目前正在通过向外借钱来避免破产。日前，Cowen分析师估计梅西百货只有大约四个月的现金可用。

　　3月31日，标普道琼斯指数公司宣布，梅西百货将被移出标普500指数，其位置将被空调制造商Carrier Global取代。自4月6日起，梅西百货将成为标普小盘股600指数的一部分。

　　“2019年以来，梅西百货的经营状况迅速恶化，经营性现金流16亿美元为历年最低，梅西百货的市值更能代表小盘市场。”标普道琼斯指数在声明中表示。

　　3月底、4月初，梅西百货信用评级遭遇两间大行连续下调至“垃圾”级别，这意味着梅西百货的再融资利率理论上将会大幅提高。

　　据外媒报道，考虑到新冠疫情造成的破坏及对需求的影响，加之梅西百货的资产负债状况不佳，评级机构穆迪已于3月27日将梅西百货的债券评级下调至垃圾级。“冠状病毒大流行引发了对美国零售商未来数周和数月是否有足够流动性的信贷担忧”，穆迪表示。

　　4月1日，惠誉将梅西百货长期发行人违约评级由BBB-下调一级至BB+。

市值蒸发已超九成

年内股价暴跌60%

　　实际上，促发标普除名的直接原因，在于梅西百货股价在市场上的表现真的太糟糕了。

　　2019年，梅西百货股价累计跌幅超45.6%，是标普500指数中表现最差的零售股。

　　今年以来，梅西百货的股价依旧跌跌不休，截至4月22日收盘，梅西百货报收5.22美元，跌幅1.69%，年内以来，梅西百货的股价跌超68%。

　　上市以来，梅西百货曾经历过多轮震荡行情，但也从低谷中恢复过来。在2008年金融危机之际，梅西百货股价一度暴跌超70%。但到了2015年，梅西百货股价最高涨至180美元(复权后)，期间股价涨幅超10倍，对应最高市值超240亿美元。

　　如今，梅西百货市值仅剩16亿美元，市值蒸发超93%。

计划关店超百家、裁员13万

昔日巨头经营大滑坡

　　实际上，梅西百货的经营危机很早之前已经初露端倪。

　　2015年，梅西百货的经营状况开始出现转向和滑坡，当年同期归母净利润大降29.75%，此后，其营业利润一直在下滑。

　　2019年，梅西百货的营业利润为11.62亿美元，较2015年的23.27亿美元腰斩。同期净利润同比下滑49%至5.64亿美元。

　　截止2019年其已累计关闭超百家门店。2020年2月24日，其还宣布将在3年内关停125家盈利垫底的门店并削减2000个岗位。据悉，这些门店大约占该公司门店总数的五分之一，年销售额合计14亿美元。

　　而据梅西百货官网披露，受疫情影响，梅西百货于2020年3月18日宣布关闭全部近800家门店，目前尚无法确定复工日期。

　　同时，梅西百货采取了一些财务措施保持财务的灵活性，包括暂停分红、冻结招聘和支出、停止资本投资、取消部分订单、延长付款期限等，目前也在评估融资方案。

　　近日，梅西百货方面表示，由于实体零售业务全面停工，给公司销售造成了巨大冲击，从本周开始，不得已临时解雇约13万员工。

　　目前，由于梅西百货还拥有部分的电子商务业务，这也给公司带来一定的收入。据官网信息显示，目前梅西百货还发出提示公告称，目前依然正常提供发往中国的货运服务，新网购客户还将享受75折。

　　不过，梅西百货线上收入占主营业务比例并不高。数据显示，2019年，梅西百货的线上销售额约为60亿美元，约占其总收入的24%。

160年百货帝国“陨落”

措施行业重要转型机会

　　梅西百货的崛起历史，实际上也代表了美国零售业的变迁历史，更有人将这家长达160多年历史的老牌百货公司视作“美国梦”的成功典范。

　　1858年，36岁的罗兰·哈斯·梅西离开家乡前往纽约闯荡，在纽约廉租区开办了一家干货店。一年后这家干货店从11美元做到了8.5万美元的销售额。这家杂货店就是梅西百货的前身。

　　很快，梅西不断扩大了业务范围，将商店开到临近的大楼，销售品类也越来越多，渐渐发展成为真正的“百货商店”。

　　据了解，《纽约时报》曾在报道中这样描述梅西百货的独特吸引力：“商品种类五花八门，几乎每条裙子、每件家具都可以用最合理的价格买到。”

　　1877年，创始人梅西去世，该百货公司被内森·斯特劳斯和伊西·斯特劳斯两兄弟收购。1902年，斯特劳斯兄弟将百货店迁至到纽约曼哈顿先驱广场，因而梅西百货慢慢发展成为美国纽约当地的地标景观之一。

　　由于旗舰店梅西百货走高端路线，主要经营服装、鞋帽、家庭装饰品，不断获得市场认可。1924年纽约第七大道完工后，梅西百货被誉为“全球最大”实体超级百货商店。

　　上个世纪80年代，美国零售业快速发展起来，连锁店、超市等细分业态逐步涌现，其中沃尔玛成为威胁百货商店巨头的最大竞争对手。面对商超对手的进攻，彼时的梅西百货并未采取转型策略，因而市场份额开始被逐步瓜分。

　　2000后，电子商务美国零售业渠道，行业迎来新一轮洗牌，对于传统百货业构成巨大冲击。梅西百货的业绩再次开始下滑，营收几度出现了负增长。

　　为了挽救颓势，梅西百货通过大量收购提升规模效应，进而实现企业转型。2005年，梅西百货重金收购了包含约500家百货商店和约700家婚纱礼服店的五月百货，收购完成后，梅西百货的门店数量合计高达900家，营收大涨41.9%至223.9亿美元。

　　不过在市场看来，传统百货商店模式陈旧、销售渠道过于狭窄，也让这些巨头公司越来越失去市场吸引力。梅西百货这家百年老店逐步陷入了困境之中。

美国零售业破产潮席卷

行业损失或超4200亿美元

　　除了梅西百货之外，美国零售业正在遭遇一波严重的冲击，多家零售百货巨头面临破产威胁。

　　据路透社报道，当地时间4月19日，知情人士称，美国奢侈品零售商尼曼马库斯集团准备最早于本周申请破产保护，成为因疫情影响而倒下的美国第一个大型百货公司运营商。

　　报道称，疫情迫使这家负债累累的公司关闭了全部43家尼曼马库斯门店、20家折扣商店和两家位于纽约的奢侈品百货Bergdorf Goodman分店，所以目前尼曼马库斯集团除了申请破产以外已经没有其他选择。

　　消息人士称，尼曼马库斯正处于与债权人谈判一笔总金额达数亿美元的贷款的最后阶段，该笔贷款将使其在破产重组期间能够维持集团部分运营。目前该公司已让大约1.4万名员工停薪休假。

　　另据法新社报道，近日，受疫情影响，有着118年历史的美国老牌百货商店J.C.Penney正在考虑申请破产保护，以帮助公司解决不稳定的财务状况，并省出开支用于偿还债务。

　　据悉，因为疫情原因，J.C.Penney被迫暂时关闭了850家门店。关闭门店导致其营收枯竭，J.C.Penney目前的资金仅能支持几个月的运营。此前，该公司已让近8.5万名员工停薪休假。

　　美国商务部15日公布的数据显示，3月份美国零售销售额环比下降8.7%至4831亿美元，创1992年有数据记录以来最大环比降幅。

　　美国全国零售业联合会预计，未来三个月，美国零售销售额将至少下滑20%，导致直接销售和间接销售在内的总损失达到4299亿美元。同时，零售业活动的急剧下降将危及170万个工作岗位。

　　瑞银分析师预计，到2025年，将有10万家零售门店关闭，其中服装零售商受到的打击最大，将有2.4万家门店关闭。瑞银表示，多数行业将受到影响，消费电子产品类零售门店预计将被关闭1.2万家，家居和杂货零售门店将分别关闭1.1万家。

　　不过，在冠状病毒大流行期间表现最好的零售公司，包括沃尔玛公司、塔吉特百货公司、好市多公司、家得宝公司等零售商。

　　(文章来源：中国基金报)