江南化工重大重组落地复牌 优质资产全面赋能民爆业务

　　7月6日，江南化工公告，公司整合并购中国兵器工业集团优质民爆资产一事获证监会无条件通过，公司股票同时复牌。

　　江南化工主要从事工业炸药、工业雷管、工业索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售，以及爆破服务等。本次与中国兵器工业集团民爆业务资产整合完成后，双方工业炸药许可产能将超过63万吨，位居中国民爆行业总产能第一;江南化工此次收购的标的主要为北方爆破100%股权、北方矿服49%股权、北方矿投49%股权、庆华汽车65%股权和广西金建华90%股权。从基本面情况来看，交易标的资产均为业绩指标良好的企业。对江南化工而言，重组落地后将进一步打开其业绩想象空间。

　　以北方爆破为例，公司以爆破一体化服务为主要业务，目前已发展成为产业链完整、产研服务一体化的跨区域、跨国经营的大型民爆企业。2020年，北方爆破(剥离缅甸业务后)实现营业收入约6.20亿元、归母净利润约4500.87万元。若于2020年并表，则江南化工当年的营业收入和归母净利润将分别增长约15.81%和10.07%。北方爆破也承诺，2021年-2023年，实现净利润不低于5815.95万元、6981.57万元、8616.10万元。

　　同时，凭借标的资产在业务层面的良好互补性，江南化工横向可拓宽市场，纵向则可深入产业细分赛道。广西金建华作为广西区域民爆龙头企业，拥有工业炸药许可产能22000吨，日后可帮助江南化工打开广西市场，完善区域布局;通过收购北方爆破，江南化工可快速获得一支成建制的海外爆破服务人才队伍，开拓海外业务;庆华汽车的主要产品在汽车被动安全系统领域有广泛应用，江南化工也可借此进入新型民爆产业。

　　先前的公告显示，自去年11月以来，特能集团已开始向江南化工转移工业炸药产能，实现中国兵器工业集团内优势民爆产业资源向江南化工高效益业务地区的倾斜和补充。同时中国兵器工业集团和特能集团也在对江南化工进行技术、安全方面的专项调研和检查，江南化工在公司治理、业务、技术、文化等方面已快速融入中国兵器工业集团。

　　本次重组完成后，一方面能解决特能集团、中国兵器工业集团从事民爆业务的部分下属企业与江南化工之间的竞争关系，进一步确立江南化工作为民爆业务的主体地位。此前，特能集团和中国兵器工业集团分别出具承诺，在成为上市公司控股股东/实控人后的60个月内完成相关民爆资产注入程序，实现中国兵器工业集团民爆资产的整体上市。

　　另一方面，经本次收购，中国兵器工业集团的控制权将进一步巩固，为上市公司稳定发展提供重要支撑。根据重组报告书(草案)(修订稿)，在不考虑减持及表决权委托情况下，本次交易完成后，中国兵器工业集团控制的江南化工股份比例将达到38.93%，如再加上盾安控股集团14.99%股份对应的表决权委托，则实际控制股份数量将达到53.92%。

　　未来，凭借江南化工的上市公司平台，以及中国兵器集团雄厚的产业和资金实力，双方可进一步实现民营企业与央企优势互补，强强联合，带动地方经济及相关产业发展;依靠技术创新能力和人才资源优势，双方有望在民爆领域的产业协调、资源共享等方向上继续落地深耕。另外，特能集团依托中国兵器工业集团的资源储备，也可为上市公司在后续融资、拓展新业务领域等方面提供支持，对江南化工业务可持续发展产生积极影响。

　　文章来源：上海证券报·中国证券网