美迪西拟募资不超21.6亿抢占市场 实验猴身价飙涨CRO药企成本将承压

　　临床前CRO龙头企业美迪西(260.010,0.00,0.00%)(688202.SH)的一纸公告引发市场高度关注。

　　近日，上海美迪西生物医药股份有限公司(简称“美迪西”)发布公告，拟通过向特定对象发行不超过26074889股股票，募资不超过21.6亿元，用于医药研发创新产业(43.580,0.00,0.00%)基地项目、药物发现和药学研究及申报平台的实验室扩建项目及补充流动资金。

　　据了解，美迪西是一家专业的生物医药临床前综合研发服务CRO，2021年公司临床前CRO业务占比总营收达99.94%。

　　2019年上市至今，美迪西的营收与净利润一直保持稳步增长，目前公司的药物发现业务服务能力已趋于饱和，募投项目建成后，将显著增强公司在创新源头的药物发现的服务能力，与更多客户在药物发现阶段进行源头合作。

　　另一方面，长江商报记者注意到，目前国内医药行业出现猴荒，医药研发企业正在大举收购实验猴。而美迪西目前还没有相关消息流出。

　　截至6月14日收盘，美迪西股价报收260.01元/股，跌幅1.52%，最新市值为226亿元。

　　拟募资不超21.6亿抢占市场

　　日前，美迪西发布公告，拟募资不超过21.6亿元，用于医药研发创新产业基地项目、药物发现和药学研究及申报平台的实验室扩建项目及补充流动资金。

　　具体来看，在此次募集的资金中，美迪西拟使用15.7亿元用于北上海生物医药研发创新产业基地项目，1.9亿元用于药物发现和药学研究及申报平台的实验室扩建项目，4亿元用于补充流动资金。

　　美迪西表示，国内药物发现CRO市场正处于快速发展阶段。相关数据显示，2020年国内药物发现CRO市场规模为16亿美元，预计2024年将达到43亿美元，2020年至2024年的年均复合增长率高达28.0%。

　　美迪西认为，在研发成本急速增加和研发难度提升的双重压力下，医药企业越来越倾向于通过研发外包的模式来降低新药研发的成本，CRO参与新药研发的渗透率不断提高。当前，该公司的药物发现业务正处于快速发展阶段，2018年至2020年，美迪西药物发现业务收入年均复合增长率为46.82%，高于公司整体业务的增长速度。

　　与此同时，长江商报记者注意到，近几年美迪西的营收一直保持在稳步增长的状态。数据显示，2019年至2021年，公司营收分别为4.49亿元、6.66亿元、11.67亿元，净利润分别为6851.84万元、1.34亿元、2.85万元。

　　事实上，美迪西营收的稳步增长主要得益于公司的差异化竞争策略。早期的美迪西同国内CRO前几大龙头一样，主要为国外客户提供医药研发服务，但到后期美迪西则主要抓住了国内的制药企业客户群体，为国内大型制药企业及众多新兴的知名创新生物技术企业提供服务。

　　根据招股书数据，该公司前五大客户中有四家企业均是国内企业，为恒瑞医药(32.600,0.00,0.00%)、杭州多禧生物、华东医药(40.330,0.00,0.00%)、上海济煜医药。截至2021年年报，公司境内收入达到9.08亿元，营收占比为77.87%。

　　目前，国内药物发现CRO企业中，药明康德(95.630,0.00,0.00%)(维权)、康龙化成(82.680,0.00,0.00%)已成长为全球知名的药物发现CRO公司，踏入了全球药物发现CRO第一梯队。但从国内整体来看，除龙头企业外，其他药物发现CRO公司的整体规模较小，药物发现CRO的整体集中度较低。

　　美迪西坦言，相较于国内龙头药物发现CRO公司，自身在药物发现的服务规模偏小，药物发现业务带动整体业务发展的源头作用未得到充分释放。此次募资也是为了抢占市场份额，缩小与竞争对手之间的差距。

　　“囤猴热”下暂无布局计划

　　资料显示，美迪西是由陈春麟博士等创始团队于2004年年初回国创办，是一家综合性的生物医药研发服务公司，并于2019年11月上市。

　　在刚刚上市的前两年，美迪西股价涨幅曾一度高达814%，几乎领跑了CXO领域。

　　但暴涨后，股价开始下跌。数据显示，2019年9月至今，其股价已经由刚开始的570.46元/股跌至如今的260.01元/股，跌幅达到54.4%，股价已经腰斩。

　　此外，近期在CRO市场还掀起了一股“囤猴热”。先下手的昭衍新药(115.770,0.00,0.00%)已收购广西玮美生物和云南英茂生物两家实验动物模型公司，将为其带来2万只实验猴。与此同时，昭衍新药还在持续经营自有猴场和加速建设广西梧州猴场。

　　迫于涨价太快、供应过少，药企直接收购猴场以求自给自足，已成为近年来维持研发的一大路径。

　　随着实验猴供不应求，其价格也一路走高。相关数据显示，此前单价不及7000元的食蟹猴(实验猴中使用量最大的一种)，目前已暴涨至16万元，累计涨幅超20倍。

　　在一众热闹中，美迪西多少显得有些落寞。截至目前，美迪西公告中并没有相关动作。在此前投资者关系会中，美迪西回应实验动物价格上涨的影响时曾表示，会加强与原材料供应商之间的合作，以获取稳定的供应来源，但美迪西并未提及布局实验动物领域的计划。

　　不过，美迪西已感受到缺猴带来的压力。数据显示，2021年，美迪西临床前研究直接材料成本1.56亿元，同比增加113.16%，主要系实验用猴的价格及数量持续上涨。今年一季度，美迪西经营活动产生的现金流量净额为-5097.31万元，同比下降328.82%，主要原因之一是支付的实验动物款大幅增加。

　　有业内人士指出，在大分子药物的实验中，实验猴的效果远远强于兔子、小白鼠，所以实验猴是完全不能被替代的。对于CRO企业而言，拥有灵长类动物模型资源和技术将赢得上游话语权、市场主动权，目前在实验猴紧缺的情况下，其价格未来或许还会继续增加。来源：长江商报