宁德时代淡季不淡一季度净利98亿猛增5倍 机构分歧本田挤进前十高瓴累计套现超百亿

　　“宁王”宁德时代(300750.SZ)仍继续大赚，但压力增加。

　　4月20日晚间，宁德时代披露2023年一季度报告。今年前三个月，公司实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91%，归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)98.22亿元，同比增长557.97%。公司实现的扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)78.00亿元，同比增长698.35%。

　　一季度是车市的传统淡季，宁德时代仍然大赚，这与公司核心原材料电池级碳酸锂价格下降直接相关。2022年电池级碳酸锂均价为48.5万元/吨，今年一季度为24.5万元/吨。

　　虽然一季度大赚，但宁德时代的市场份额略有减少。一季度，公司国内动力电池市占率为44.42%，跌破50%。与之对应的是，比亚迪(243.500,-9.99,-3.94%)电池市占率增长。

　　机构对宁德时代的看法似乎在分化。自2021年二季度开始，高瓴资本频发减持，预计累计套现超百亿元。而本田在今年一季度则跻身宁德时代前十大股东。

　　原材料成本大幅下降

　　车市传统淡季，对宁德时代而言，似乎没有丝毫影响，公司继续大赚特赚。

　　根据一季报，今年一季度，宁德时代实现营业收入890.38亿元，较上年同期增加403.60亿元，同比增长幅度达82.91%。净利润为98.22亿元、扣非净利润78亿元，上年同期分别为14.93亿元、9.77亿元，同比分别增长557.97%、698.35%。

　　这样的业绩超出了市场预期。二级市场上，4月21日，A股三大股指出现较大幅度调整，宁德时代则上涨2.27%。

　　2022年一季度，宁德时代实现营业收入486.78亿元，同比增长153.97%，净利润、扣非净利润同比分别下降23.62%、41.57%。

　　一季度，是传统车市的淡季，但今年宁德时代淡季不淡。

　　公司的净利润、扣非净利润在2022年一季度大幅下滑，在2023年一季度则大幅倍增，为何会出现如此大的反差?综合毛利率可以说明一些问题。

　　2023年一季度，宁德时代的综合毛利率、净利率分别为21.27%、11.32%，较上年同期分别上升6.79个百分点、7.26个百分点。

　　导致这一结果的主要原因的是电池级碳酸锂价格下跌。电池级碳酸锂是动力电池的核心原材料，占其成本的比重在60%左右。

　　根据上海有色网价格数据，2022年一季度电池级碳酸锂市场均价为42.2万元/吨。2022年1月1日，其价格为20万元/吨。

　　2022年一季度，电池级碳酸锂价格上涨，是宁德时代净利润下滑的主要原因。

　　而在2023年一季度，电池级碳酸锂价格出现下跌走势。2022年全年，电池级碳酸锂平均价格为48.5万元/吨，2023年一季度下降至24.5万元/吨，单季下降幅度接近50%。今年4月中旬，其价格进一步下跌，一度破20万元/吨大关。

　　原材料成本大幅下降，释放了宁德时代成本压力，这也是公司业绩大幅增长的主要原因。

　　值得一提的是，一季度，宁德时代计提存货跌价等资产减值准备10.93亿元，上年同期转回0.06亿元。

　　今年一季度，宁德时代经营现金流净额为209.66亿元，较上年同期增加138.90亿元。

　　一季研发投入47亿增逾80%

　　核心原材料大幅降价，带动净利润暴增，宁德时代经营业绩一片大好的背后也有压力。

　　2023年一季度，宁德时代的市场份额占比在降低。公司国内动力电池装机量市场份额，2022年一季度跌破50%，到今年一季度再度下降5.33个百分点，占比为44.42%。

　　备受关注的是，2022年一季度，虽然宁德时代国内市场份额占比下滑，但全球市场份额依旧保持稳步增长，其市占率达34.4%，同比增长6.9个百分点。而2023年一季度，宁德时代全球市占率继续下降。其1—2月的市占率为33.9%。

　　今年1至2月，宁德时代的全球动力电池装车量达到25.5GWh，同比增速为34%。比亚迪、LG新能源、松下的同比增速分别为122.6%、51.9%、47.6%，远高于宁德时代。

　　值得一提的是，此前市场盛传宁德时代的锂矿返利计划，即通过20万元/吨的锂价优惠来获取终端车企80%的订单。然而，近期锂价跌破20万元/吨，这一锂矿返利计划能否能继续施行，还要打个问号。

　　宁德时代继续加大研发投入。2022年公司研发投入155.10亿元，同比增长101.66%。今年一季度 ，研发投入为46.52亿元，同比增长81.15%，继续高增长。

　　研发投入大幅增加，宁德时代给市场带来了一些好消息。

　　4月20日，宁德时代在约1720名投资者参加电话会议上表示，公司新技术及产品近期密集落地，其中包括极氪009和001搭载的麒麟电池、理想首个纯电动平台搭载的4C麒麟电池、与奇瑞合作首发的钠离子电池、年内预计将量产装车的M3P电池等。此外，公司在上海车展发布了凝聚态电池，车规级应用版本可在今年内具备量产能力，也正在进行民用电动载人飞机项目的合作开发。

　　虽然发展形势不错，但机构对宁德时代的看法似乎在分化。

　　今年一季度，本田技研工业(中国)投资有限公司进入宁德时代前十大股东，陆股通增持4329.41万股股份，持股比升至8.79%，位列第三大股东。招银投资减持597.09万股股份，高瓴资本也减持了517.11万股股份。

　　长江商报记者发现，2021年二季度以来，高瓴资本累计减持了2477.27万股股份，套现超百亿。来源：长江商报