阳光电源抛最高10亿回购提振股价 业务发展强劲毛利率29.4%创十年新高

　　逆变器龙头阳光电源(300274.SZ)业绩大增，但二级市场相对冷淡，公司欲大手笔回购提振信心。

　　9月12日晚间，阳光电源披露公告称，拟使用自有资金不低于5亿元、不超过10亿元回购公司股票。

　　长江商报记者注意到，2023年上半年，公司的光伏逆变器、储能及新能源投资开发三大业务齐增，业绩延续上年的高增趋势，营业收入和归母净利润同比分别增长133.06%、383.55%。其中，上半年公司的毛利率为29.42%，创出2013年以来新高。

　　不过，二级市场上，近两个多月来，阳光电源的股价呈下行走势，截至9月13日收报91.51元/股，较7月初下跌27.55%，接近三成。

　　此时宣布回购，阳光电源或也有提振股价之意，但效果如何尚待观察。

　　股价走势与业绩背离

　　根据回购股份公告，阳光电源拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分普通股A股股份，用于后期实施员工持股计划或股权激励计划。

　　阳光电源本次回购的资金总额不低于5亿元(含)且不超过10亿元(含)，回购价格不超过150元/股，实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。根据测算，阳光能源本次回购股份约为333万股至666万股，约占已发行总股本的比例为0.22%至0.45%。

　　对于此次回购，阳光电源表示，是基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可。

　　长江商报记者注意到，近两个多月来，阳光电源的股价持续下跌。K线图显示，2023年7月3日，公司股价高点为126.3元/股，截至9月13日收报91.51元/股，期间跌幅高达27.55%，接近三成。

　　与之相反的是，受益于全球新能源市场保持快速增长，公司的业绩近一年半来表现靓丽。2022年，阳光电源的营业收入和归母净利润分别为402.57亿元、35.93亿元，同比增长66.79%、127.04%。2023年上半年，公司的营业收入和归母净利润分别为286.22亿元、43.54亿元，同比增长133.06%、383.55%;期间经营活动现金净流量为47.7亿元，同比由负转正。

　　股价走势与业绩背离，阳光电源此时宣布回购，或也有提振股价之意。

　　上半年研发费用突破10亿

　　整体业绩高增的背后，是阳光电源三大业务均实现了高增长。

　　资料显示，阳光电源是中国目前较大的光伏逆变器制造商、国内领先的风能变流器企业。公司的主要产品有光伏逆变器、风能变流器、储能系统、电动车电机控制器，并致力于提供全球一流的光伏电站解决方案。

　　2023年中报显示，目前，阳光电源营收占比超过10%以上的产品或服务有光伏逆变器等电力转换设备、储能系统、新能源投资开发三大业务。上半年，上述三大业务实现营业收入分别为116.25亿元、85.23亿元、75.6亿元，增速分别为83.54%、257.26%、162.79%，占总营业收入的比例分别为40.62%、29.78%、26.41%。

　　可以看到，光伏逆变器业务仍是公司的营业收入主力军，其他两大业务营业收入增速较快，呈追赶趋势，尤其是储能系统业务，上半年增速远超其他两类业务。

　　在业绩向好的背后，是阳光电源不断提升的毛利率水平。Wind数据显示，2023年上半年，公司的毛利率为29.42%，创出2013年以来新高。近三年，公司的毛利率也呈现上升趋势，从2020年的23.07%增加至2022年的24.55%。

　　值得一提的是，阳光电源加大研发投入，提升核心竞争力。数据显示，2023年半年度，公司投入研发费用10.49亿元，同比增长45.04%。此前的2019年至2022年，公司研发费用分别为2.46亿元、3.01亿元、5.08亿元、7.23亿元。

　　上半年，公司最新研发的直流2000V高压逆变器在陕西榆林“孟家湾光伏项目”成功并网发电。这是2000V系统在世界范围内第一次并网实证，标志着光伏系统成功从1500V进阶至2000V。来源：长江商报