“千亿猪王”秦英林受困猪周期负债1153亿 牧原股份日亏千万加速降本跨行谋突围

　　从日赚1亿到日亏千万，秦英林的牧原股份(002714.SZ)在猪周期中乘风而起，如今又急转直下。

　　自高中受到养猪致富的新闻影响，出身河南农村的秦英林便立志以养猪创富为人生目标，为此，他放弃铁饭碗，投身“猪海”31年。功夫不负有心人，执着、灵活的头脑和强大的行动力下，秦英林的事业大获成功，2019年，他创办的牧原股份后来居上，市值首度超过猪企“老大哥”温氏股份。在《2023新财富500富人榜》中，秦英林夫妇以1392.6亿元位居全国第9位，是名副其实的“千亿猪王”。

　　但“猪王”也难以摆脱猪周期的桎梏。

　　在猪周期低迷之下，秦英林疯狂扩张，加高杠杆，截至2023年6月末，牧原股份总负债高达1153亿元，短期负债约535亿元，而账面资金为175.5亿元。

　　2023年上半年，牧原股份净利润亏损27.79亿元，虽然大幅减亏，但算下来，日亏损额仍达到1534万元。

　　资金压力之下，秦英林也在谋求“自救”。一方面，牧原股份内部开始试点承包制度，试图降低养猪成本。另一方面，牧原股份还向外延伸，布局新能源产业。

　　多措并举之下，秦英林能否带领牧原股份成功穿越艰难时期?

　　立志养猪赚得1393亿财富

　　一个乡下小子，靠着养猪打造出市值2000亿的上市公司，秦英林的创业之路没有太大曲折，因为他从小就目标明确——就是要养猪。

　　1965年4月，秦英林出生于河南南阳一户农家。和许多成功企业家不一样的是，秦英林的天赋并非从小就显现，相反，他开窍很晚，都上初中了还算不对小学数学题，村里人也劝他父母让他回家帮忙干活，但秦英林的父亲非常相信儿子，坚持让他读书。好在留级一年后，秦英林突然开窍，学习一路直上，不负众望地考上了高中。

　　高中时期，秦英林偶然看到了一则新闻：国内第一个万元户的黄新文靠养猪致富。这个新闻震动了出身农家的秦英林，也让他暗自下定了养猪的决心，一颗种子就此埋下。

　　秦英林的行动力很强，回家后，他便和父亲商量养猪，父亲也是二话没说就掏出800元的积蓄给了还在上高中的儿子，秦英林用这些钱买了22只小猪仔，开始了人生第一次养猪。可惜的是，因为经验不足，秦英林第一次养猪被一场猪瘟绊倒。

　　高考时，怀抱靠养猪致富执念的秦英林偷偷报考了河南农业大学畜牧专业，在大学里，他学习十分刻苦，最终以优秀的成绩毕业。被分配到南阳国营肉联厂工作几年后，1992年，秦英林选择带着妻子回到老家，继续养猪事业。

　　经过了学校的专业培训，秦英林这次显然准备得更充足。为了不再让22只小猪的悲剧发生，他日夜守在养猪厂里，关心小猪们的生长情况，1994年，秦英林的养猪场规模便扩大到了2000头。

　　随着技术越来越成熟，规模越来越大，秦英林发现，养猪也是有周期的，市场价格决定了自己的猪到底能不能赚钱。于是，秦英林开始潜心研究，发现猪价通常四年为一个周期。

　　对行业的愈发了解，也让秦英林的事业越来越火热。2000年，内乡县牧原养殖有限公司正式成立，这就是牧原股份的前身。

　　2004年，牧原股份在秦英林的带领下年营收额已经达到26.05亿元，也是在这一年，牧原股份成功上市。2019年，牧原股份更是后来居上，以2108.9亿元的总市值首度超过了温氏股份。在2023年上半年发布的《2023新财富500富人榜》中，秦英林夫妇以1392.6亿元位居全国第9位。

　　535.47亿短债悬顶

　　众所周知，猪行业是一个典型的周期性行业，自2006年以来，猪价共经历了四轮周期，一轮完整的猪周期通常会经历上行期、下行期和筑底期。即使深耕31年、已经十分熟悉养猪行业，秦英林也不得不屈从于周期的变化。

　　2021年以来，猪价开始持续下行，温氏股份、正邦科技等猪企巨头，纷纷陷入泥沼，业绩巨亏。覆巢之下无完卵，牧原股份也在2021年业绩大幅下滑，营收、净利润分别为788.9亿元、69.04亿元，同比分别变动40.18%、-74.85%。

　　2022年，牧原股份在上半年一度巨亏66.84亿元，随着三季度猪肉价格修复等原因，下半年牧原股份成功扭转亏损形势，全年实现营收1248亿元、净利润132.7亿元。以次计算，光是2022年下半年，牧原股份便赚了199.46亿元，平均日赚1.08亿元!猪周期中猪价的威力也由此可见一斑。

　　猪价的上涨并未持续太久，2023年上半年，牧原股份销售生猪3026.5万头，其中商品猪2907.7万头，增长7.78%。出栏节奏虽然增加，但猪价的走低却令公司又产生亏损——据2023年半年报，上半年，牧原股份实现营收518.69亿元，同比增长17.17%;净利润亏损27.79亿元，虽然大幅减亏，但算下来，日亏损额仍达到1534万元。

　　值得一提的是，在2019年尝到猪周期上行的甜头后，秦英林选择了十分激进的扩张方式。2019年末，牧原股份在建工程达到85.99亿元，同比增长133.65%，到了2023年6月末，公司在建工程仍有49.1亿元。

　　与此同时，秦英林不断募资补血。2019年，牧原股份募资50亿元，2021年、2022年末，分别通过可转债和增发，募集到约96亿元、60亿元。2023年4月末，公司又发布了一个债券发行预案，拟募资金额最高达50亿元。若发行完成，牧原股份累计将募资256亿元。

　　然而，牧原股份仍然债台高筑，截至2023年6月末，其账面资金175.5亿元，短期借款高达453.3亿元，一年内到期的非流动负债达到82.17亿元，短期负债约535.47亿元，总负债合计1153亿元，资产负债率60.06%。

　　一直以来，牧原股份都是以自繁自养为特色，但在当前猪周期持续下行的情况下，即使作为行业龙头，巨额的亏损也逼得秦英林开始寻找自救的途径。

　　近期，市场传言牧原股份内部将行承包制度，自育自繁自养模式或将调整。10月9日盘后，牧原股份也通过长江证券召开了电话会议，对公司近期经营情况进行说明。牧原股份董秘秦军和养猪生产首席运营官李彦朋回应了网络传言对承包制的评价称，二者的概念和实际运营均有出入和差异。牧原股份的制度实际上是共创、共享的激励机制，目的是吸引优秀员工应用新技术降低养猪成本。

　　牧原股份工作人员还表示，“随着猪价在三季度的持续上升，公司的整个盈利能力和现金流量都还是比较健康充裕的状态。三季度的每一个月，公司通过正常经营活动产生的现金净流入都要超过20个亿。”

　　值得一提的是，秦英林还对新能源有一定想法。2022年下半年，牧原股份出资4500万元对一家光伏行业企业进行增资;2022年12月13日，牧原股份成立河南牧原新能源产业发展有限公司;2023年年中，牧原股份还发布公告称，拟设立两家新能源子公司，分别名为正阳牧原新能源有限公司、上蔡牧原新能源有限公司，拟注册资本分别为2000万元和5000万元，它们的投资主体都是河南牧原新能源产业发展有限公司。

　　调整养殖模式、布局新能源，秦英林能找到有效应对法门吗?

　　来源：长江商报