浙商证券拟购国都证券19%股权 加强资源整合总资产将超3296亿

　　虽然竞购民生证券失败，但浙商证券(601878.SH)并未停止对外扩张步伐，将目标瞄向了国都证券(870488.OC)。

　　日前，浙商证券披露的公告显示，公司拟受让重庆国际信托、天津重信科技、重庆嘉鸿盛鑫等5名交易对手方持有的国都证券共计19.1454%股权。

　　由于国都证券一直无控股股东、实控人，第一大股东中诚信托持有其13.3264%股权，这就意味着，本次交易完成，浙商证券的持股比例将超过中诚信托，成为国都证券第一大股东。

　　优化资源配置，加强资源整合，发挥公司现有业务优势与国都证券业务协同效应，是浙商证券此次计划收购国都证券股权的主要原因。在此之前，今年3月，浙商证券还曾与东吴证券、国联集团竞拍民生证券股权，但未能成行。

　　从体量规模来看，浙商证券明显优于国都证券。根据中国证券业协会发布的2021年证券公司经营业绩指标排名情况，截至2021年末，浙商证券和国都证券的净资产分别排名第30位、55位。若二者合并，则2021年末净资产规模将达到320.07亿元，将跻身前20名。

　　截至2023年6月末，浙商证券和国都证券合并总资产和净资产规模分别为3296.41亿元、383.91亿元。

　　或成国都证券第一大股东

　　12月8日晚间，浙商证券披露公告，浙商证券分别与重庆国际信托、天津重信科技、重庆嘉鸿盛鑫、深圳市远为投资、深圳中峻投资签署框架协议，浙商证券拟以现金方式受让上述5名交易对手方持有的国都证券5.2820%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.0639%股份，合计19.1454%股份，最终受让比例等交易方案以正式签署的最终交易文件为准。

　　按照协议约定，如浙商证券从全体转让方合计受让的拥有表决权、提名权等完整股东权利的国都证券股份比例未能达到15.8365%，则浙商证券有权不进行本次交易，且不承担任何责任。

　　长江商报记者注意到，一直以来国都证券无控股股东、实控人。中诚信托作为国都证券第一大股东，持股比例为13.3264%，上述5名交易对手方分别为国都证券第二至第六大股东。这就意味着，本次交易完成，浙商证券的持股比例将超过中诚信托，成为国都证券第一大股东。

　　值得关注的是，另一家A股上市公司同方股份(600100.SH)也在同日披露，为进一步聚焦主业，收回非主业投资并合理配置资源，同方股份的全资子公司同方创投拟通过产权交易所公开挂牌方式转让国都证券5.9517%股权，对应评估价值为8.93亿元。以此计算，此次挂牌中，国都证券的整体估值已达150亿元。

　　由于浙商证券当前正在推进对国都证券19.1454%股权的收购，市场也多猜测浙商证券或将一并拿下同方创投持有的国都证券5.9517%股权。上述两笔交易如果完成，浙商证券对于国都证券的持股比例将超过25%。

　　对于本次交易的目的，浙商证券表示，本次交易框架协议的签订符合公司战略规划，有利于公司优化资源配置，加强资源整合，发挥公司现有业务优势与国都证券业务协同效应，提升公司的竞争力。

　　收购消息披露之后，12月11日，浙商证券盘中一度上涨超9.6%，作为新三板挂牌公司的国都证券也上涨18.55%。截至当日收盘，浙商证券涨停，报11.45元/股，涨幅9.99%。国都证券股价报1.42元/股，当日涨幅14.52%，总市值为82.79亿元。粗略计算，浙商证券计划受让5名股东持有的国都证券19.1454%股权，当前市值约为15.85亿元。

　　合并后净资产规模将跻身行业前20

　　支持券商并购重组做大做强，监管近期已有相关政策支持。

　　11月3日，证监会新闻发布会上相关负责人表示，将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，推动证券公司投行、投资、投研协同联动，不断提升服务实体经济、服务注册制改革能力，助力构建为实体企业提供多元化接力式金融服务体系。长江商报记者注意到，在此次计划收购国都证券股权之前，今年3月，浙商证券就曾与东吴证券、国联集团参与到民生证券34.71亿股股份的竞拍。

　　彼时，民生证券此部分股权的起拍价为58.65亿元，三方激烈博弈3个小时，经过162轮出价之后，浙商证券最终还是未能成功拿下民生证券股权，国联证券的控股股东国联集团则以91.05亿元的成交价成功竞得上述股权，将成为民生证券第一大股东。

　　显然，收购民生证券虽折戟，但浙商证券未放弃对外扩张的步伐，很快将目标瞄准国都证券。

　　从体量规模来看，浙商证券明显优于国都证券。根据中国证券业协会发布的2021年证券公司经营业绩指标排名情况，截至2021年末，浙商证券和国都证券的总资产分别在全行业中排名第24位、第57位，净资产分别排名第30位、55位。若二者合并，则2021年末净资产规模将达到320.07亿元，排名将跻身前20。

　　2023年前三季度，浙商证券实现营业收入126.22亿元，同比增长8.96%;净利润13.3亿元，同比增长15.05%。2023年上半年，国都证券则实现营业收入8.32亿元，同比增长50.16%;净利润4.28亿元，同比增长90.3%。

　　截至2023年6月末，浙商证券和国都证券资产总额分别为1469.79亿元、356.83亿元，净资产278.14亿元、105.77亿元，合并分别为3296.41亿元、383.91亿元。

　　从收入构成来看，2023年上半年，国都证券的证券自营业务实现营业收入4.41亿元，占公司当期营收的比例约为53.06%，为公司最大收入来源。其他业务中，经纪业务(含信用业务)、受托资产管理业务、投行业务、期货业务的营业收入分别为3.77亿元、310.01万元、1414.04万元、1041.03万元。

　　虽然业务乏善可陈，但国都证券当前还持有中欧基金20%股权，也是其获得浙商证券青睐的重要原因之一。仅在2022年，中欧基金就实现营业收入56.85亿元，净利润11.16亿元，为国都证券盈利能力最强的参控股公司。

　　值得一提的是，今年4月，国都证券因在公司治理方面，存在股权管理未履职尽责、未依规执行治理程序、激励的约束机制缺失等问题，在投资银行业务方面，存在关联交易管理失当、执行业务未勤勉尽责、合规内控管理薄弱等问题，北京证监局决定在2023年4月12日至2023年10月11日期间，暂停国都证券与股票发行相关的保荐、承销业务，公司债券承销业务，资产证券化业务，非上市公众公司推荐业务。来源：长江商报