三季度牛栏山二锅头增长停滞 市场受崛起的光瓶酒冲击？

　　日前，南都酒水新消费指数课题组记者注意到，拥有白酒业务的上市公司顺鑫农业三季报显示，该公司营收和净利润分别下滑了6.51%和14.23%，其中第三季度净利润录得亏损1.03亿元。

　　顺鑫农业三季报核心财务数据(截图来源：顺鑫农业三季报)

但这也意味着，顺鑫农业的白酒业务在今年前三季度增长停滞。

虽然，顺鑫农业并未在三季报中披露具体业务数据，但南都记者注意到，顺鑫农业方面针对业绩下滑解释，表示三季度业绩下滑主要是受房地产业务和猪肉业务亏损所致，该公司三季度白酒业务与上年同期基本持平。

　　公开资料显示，白酒业务是顺鑫农业收入占比7成以上的业务，其中以牛栏山二锅头为代表的低端酒是该公司白酒管线的拳头产品。作为光瓶酒(即无礼盒包装的白酒)的代表品牌，牛栏山二锅头一直在低端白酒及光瓶酒领域中保持领先地位。

　　有数据称，2019年牛栏山、玻汾、尖庄、老村长和红星等动销数据排名靠前，稳居榜首的牛栏山市占率为13.85%左右，远远高于同是二锅头的红星。

　　不过从去年开始，多家企业加码光瓶酒领域后，牛栏山的“榜首日子”却并不太好过。

　　据南都记者了解，白酒行业中的头部企业在高端化布局持续加码，市场遭遇挤压的区域酒企逐步将产品市场下沉，转向加码光瓶酒，这意味与牛栏山二锅头竞争瓜分市场。与此同时，部分新崛起的酒企对牛栏山二锅头市场带来冲击，包括光良酒业、江小白等新兴品牌持续在光瓶酒中发力。

以江小白为例，10月底江小白在广州发布“十周年特别版金盖”新品，该公司相关负责人表示，打造百元光瓶性价比白酒是该款新品的长期目标，“我们希望做到注重用户体验，不断推出高性价比的产品”。

　　南都记者还注意到，百元的光瓶酒领域还受到白酒巨头“关注”。其中，山西汾酒的玻汾一直是牛栏山主要竞争对手，有研报认为，今年玻汾的销售额可能突破百亿水平。

头部企业之一的泸州老窖，同样在光瓶酒上“押注”。近期该公司重点推出了其光瓶酒品牌“高光”。针对“高光”的定位，泸州老窖股份有限公司销售公司党委书记、总经理张彪指出，“高光”开辟泸州老窖发展新赛道，“同时作为泸州老窖的第三发展曲线，公司将在战略与资源上全力匹配”。

　　业界分析认为，光瓶酒市场规模大且竞争激烈，但盈利水平低。在多家公司加码光瓶酒的情况下，牛栏山增长“停滞”也成必然。品牌管理专家马斐表示，牛栏山自身单瓶利润降低，渠道推力不足等也是原因，在政策以及竞争对手的冲击下，预估其业绩增长速度在短期内还会继续放缓。

　　南都记者也注意到，部分券商对牛栏山的未来表示看好。国盛证券研报显示，未来顺鑫农业继续聚焦京津冀、长三角、珠三角三大战略发展市场，提升产品结构中长期来看，牛栏山作为光瓶酒行业龙头，有望未来以高品质和高性价比提升市占率。

　　11月2日收盘，顺鑫农业报32.32元跌1.76%。

　　对于牛栏山二锅头未来市场发展，南都酒水新消费指数课题组记者将持续关注。

　　文章来源：南方都市报