市场开始押注美联储何时降息？今晚“非农夜” 美国政府又将迎关门大限

　　美债收益率周四普遍走高，因投资者重返风险较高的资产，且多位美联储官员表示将支持加快结束购债的计划。不过，当天的美债收益率曲线再度趋平——长债收益率的涨幅明显更小，显露出市场对美联储长期利率的走向依然存有颇多质疑，而这一幕在欧洲美元期货市场上也得到了清晰的反馈。

　　行情数据显示，指标10年期美债收益率周四盘中一度跌至日低1.409%，尾盘上涨3.99个基点报1.449%；30年期美债收益率当天则上涨2.29个基点报1.765%，该收益率盘中曾跌至1.737%，为1月以来的最低水平。

　　相比于长债收益率，中短期美债收益率隔夜的走势明显更为强势，2年期美债收益率尾盘上涨5.94个基点报0.625%，5年期美债收益率上涨7.09个基点报1.211%。这导致收益率曲线进一步趋平，备受关注的2年期和10年期美债收益率差创下了11个月来的最窄水平。

　　继美联储主席鲍威尔之后，周四再度有多位美联储官员赶在下周的“缄默期”前发表鹰派讲话。其中，将于本月晚些时候卸任的美联储理事夸尔斯(Randal Quarles)周四在发表告别演讲后回答主持人提问称，“如果委员会决定比原先预期的6月份更早完成减码，我肯定会支持。”

　　亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)和旧金山联储主席戴利(Mary Daly)也呼应了夸尔斯的讲话，重申加速减码可能是适宜之举。博斯蒂克表示，在一季度末之前完成减码可能对美联储有利。而在更早之前，克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)在当地时间周三晚间接受采访时也称，她会支持在明年第一季度或第二季度初完成减码。

　　在本周举行的国会听证会上，美联储主席鲍威尔曾表示，美联储官员应该在下次会议上考虑加速减码。

　　鲍威尔在距离下次会议仅有两周之际就潜在政策行动释放明确信号，堪称是极为不同寻常的举动。利率掉期市场对美联储明年加息的预期随之迅速提前至了6月份。

　　不过，有意思的是，尽管市场对美联储加息的预期明显提前，但人们眼下对本轮加息周期究竟能走多远，却出现了越来越多的质疑声。本周三，欧洲美元2024年12月期货与2025年12月期货的价差跌至了负数，并在周四维持负值。这一关键曲线的倒挂意味着交易员预计政策利率将在2024年底见顶，而到那时可能只会有5次25个基点的加息。

　　换言之，利率交易员已经开始思考美联储在2025年降息的可能性，他们对美联储政策利率峰值的定价明显低于美联储自己的预期。在美联储9月的点阵图中，联储官员们曾预计到2024年底会有7次加息，并且之后到2025年底还有3次。

　　今晚非农夜：美国政府又将迎“关门大限”

　　展望日内，尽管本周这一股债汇市场波动率指标全线飙升的动荡交易周行将结束，但今晚即将出炉的两件大事，仍可能再度掀起市场的波澜，甚至影响到下周初金融市场开盘时的表现。

　　首当其冲的无疑是美国11月非农就业数据。根据媒体对经济学家的调查，11月非农就业岗位可能增加55万个，10月为增加53.1万个。失业率预计将从10月份的4.6%降至4.5%。

　　非农前两大前瞻指标的良好表现，或许预示着今晚的非农数据也有望取得佳绩，从而为美联储本月加速Taper铺平道路——ADP周三公布的全国就业报告显示，11月民间就业岗位增加53.4万人，美国劳工部周四公布的数据则显示，11月27日当周初请失业金人数小幅增加2.8万人，经季节调整后为22.2万人。

　　Nuveen固定收益策略主管Tony Rodriguez表示，“ADP数据和初请失业金人数显示，就业市场题材似乎完好无损，相当稳健，因此(就业数据)要么大幅增强要么回软，才会破坏这种说法。”

　　LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick则指出，“我们乐观地认为，将会有另一个强劲的数据，暗示经济根基仍非常稳固，我们正在关注工资增长，寻找任何可能引发通胀担忧的迹象。”

　　除了非农外，美国政府还将在当地时间周五午夜迎来又一轮的关门大限。尽管这一“狼来了”的故事无论是华尔街还是全球各地的看客都已没了新鲜感，但高悬的利剑在截止最后期限前仍未完全解除。

　　在周四，美国众议院以221-212的投票结果为通过一项权宜支出法案，以便让政府在周五之后继续运作。这一权宜支出法案将为美国政府提供运作资金至明年2月，但仍需参议院通过后才能提交总统签署。预计美国参议院将于当地时间周五晚间就该法案投票。

　　不过就目前的情况看，这份临时拨款法案能否在参议院获批，仍存在一些疑虑，有可能导致周末期间联邦政府短暂停摆。部分保守派共和党人威胁要把投票与联邦强制疫苗接种和检测令挂钩。他们将试图触发联邦政府停摆以阻止拜登动用财政资金，使其无法推行对大型私营企业的强制疫苗接种令。

　　美国总统乔·拜登周四表示，他与舒默、参议院共和党领袖麦康奈尔进行了交谈，他认为政府不会在周五被迫关闭。他对记者说，“除非有人决定要做彻底的怪人，否则政府不会停摆的。”