扭亏为盈！中国华融去年净利3.78亿，存量涉房业务承压！中信集团成第一大股东

　　中国华融总裁梁强在经营业绩分析中介绍，2021年中国华融在持续压降资产规模、负债规模基础上，收入结构趋势性向好，业务结构持续优化，经营总体运行平稳，营业收入小幅上升，利润扭亏为盈。

　　目前市场对房地产行业可能出现风险的担忧有所上升，公司高管表示，随着房地产行业进入周期调整新阶段，与房企债务化解、低效无效资产盘活、企业结构调整、民生保障等相关的不良资产业务机会激增，将给公司带来较多的不良资产收购来源和业务机遇。但在当前房地产业形势下，公司存量涉房业务仍承受一定压力。

　　面对今年经济稳增长的“三重压力”，中国华融副总裁陈延庆表示，宏观调控强调以稳定经济增长为目标，政策宽松水平和支持力度将进一步加大，为资产管理公司不良资产主业提供有利的外部环境。

　　同日，中国华融发布公告称，为优化国有金融资本布局，该公司股东财政部拟将其持有的公司24.07亿股内资股(占该公司已发行总股份的3%)向中信集团增资。此次权益变动后，财政部将持有公司的股比为24.76%;中信集团将持有公司的股比为26.46%，成为公司的第一大股东。

　　经营业绩扭亏为盈

　　在“三表”修复方面，稳收入、降支出，经营业绩扭亏为盈。集团实现营业收入931亿元，同比增长23.4%;营业支出836.34亿元，同比下降52.7%;净利润19.86亿元，归属于公司股东的净利润3.78亿元，实现扭亏为盈。控资产、降负债，瘦身缩表初见成效。2021年末集团资产总额1.57万亿元，减少4.4%;负债总额为1.46万亿元，减少7.2%;净资产为1，040亿元，增长62%。

　　在业务经营方面，活存量、优增量，不良资产经营分部贡献稳定。实现收入总额517.48亿元，税前利润72.06亿元，保持了业绩贡献主体地位。收购处置类业务加大资产包收处力度，2021年收购不良资产包规模779亿元;全年已实现收益84亿元，增长16%。

　　在化险瘦身方面，持续推进化险瘦身，压降非主业无优势业务资产，集团债权资产转回及核销拨备135.81亿元，同比增长49.5%。顺利完成引战增资，资本实力得到补充，资本充足率恢复至12.95%，达到监管要求。

　　在资产质量方面，中国华融副总裁王文杰介绍，经过2020年全面评估风险并大额计提减值后，2021年，公司按照资产质量和会计准则常态化进行了资产分类和减值计提。经过全年持续加强存量风险处置化解工作，2021年末三阶段资产总额407.68亿元，较2020年末减少62.34亿元;减值准备179.43亿元，较2020年末减少62.9亿元。

　　根据公司的业务结构，以信用风险为特征的重组类资产拨备占有较大比重。2021年末，公司重组类资产总额3108.86亿元;拨备率10.7%，较2020年末上升1.6个百分点，主要由于在趋紧的市场环境下，公司集中度相对较高的涉房行业客户受到影响，项目资产质量有所下降，拨备相应增加。

　　将灵活参与房地产企业风险化解和存量资产盘活

　　目前市场对房地产行业可能出现风险的担忧有所上升，对此，中国华融总裁助理高敢表示，随着房地产行业进入周期调整新阶段，与房企债务化解、低效无效资产盘活、企业结构调整、民生保障等相关的不良资产业务机会激增，将给公司带来较多的不良资产收购来源和业务机遇。

　　公司将根据新形势，改变以流动性救助为主的涉房业务的运行模式，立足主责主业，真正发挥资产管理公司重组盘活功能，以“法律隔离、实质管控、封闭运行、重组盘活”为原则，通过将底层资产与债务企业实现隔离，完善交易结构设计和退出路径，加强对项目还款来源的封闭监管，灵活参与房地产企业风险化解和存量资产盘活。

　　一方面，公司将贯彻落实国家“房住不炒”政策定位，按照监管部门要求，把握房地产市场风险形势变化，发挥不良资产处置盘活核心功能，以存量涉房不良资产为基础，以优质项目并购重组为方向，重点开展国家号召、符合功能定位、利于维护经济社会稳定、促进地产行业良性循环和健康发展的涉房项目。

　　另一方面，将立足自身存量、所处区域存量，围绕房企上下游，联合产业链战略客户开展并购重组，以发挥诸如风险隔离、困境房企托管、助力出险项目并购、提供类共益债救助、组建房地产重整盘活专项基金等多种功能，通过综合施策，重点参与实施“保交房”、烂尾楼盘活、“非居改保”等宏观政策支持鼓励、与社会民生相关的业务，服务地方风险化解，维护社会稳定。

　　存量涉房业务仍承受一定压力

　　中国华融副总裁陈延庆表示，2021年以来，房地产市场面临较大压力，行业发展节奏整体放缓，公司存量涉房项目面临到期压力。公司持续推进业务转型，行业结构进一步丰富，涉房规模和占比有效压降。但在当前房地产业形势下，公司存量涉房业务仍承受一定压力。

　　陈延庆表示，公司已全面梳理涉房重点客户、重点项目，摸清资产底数。根据摸排情况，公司存量涉房项目总体抵质押率足值，覆盖率相对充足，终极风险可控。目前，公司积极抓住当前有利的时间窗口尽快行动，以投行思维运用实质性重组手段对涉房项目资产实施“摸清底数、法律隔离、实质管控、封闭运行、重组盘活”，涉房相关工作措施和安排已取得积极效果。

　　陈延庆表示，中央多次提及“良性循环”，表明监管层已关注到当前市场循环路径遇阻带来的风险，未来政策仍将促进房地产行业平稳健康发展和良性循环。因此，我们初步判断房地产行业总体风险可控。

　　回归主业，聚焦“大不良”领域

　　今年经济稳增长面临“三重压力”，对不良资产收购行业可能带来一定影响。

　　对此，陈延庆表示，今年我国经济稳增长面临“三重压力”，风险防范的压力仍然艰巨。宏观调控强调以稳定经济增长为目标，政策宽松水平和支持力度将进一步加大，为资产管理公司不良资产主业提供有利的外部环境：

　　一是从规模看，强监管背景下不良资产的市场空间持续增加。经济转型和“三重压力”下，企业信用结构分化、新增融资放缓、到期债务增加等加大了企业信用风险和流动性风险，不良资产市场供给增长可期。

　　二是从来源看，不良资产的市场供给呈现多元特征。面对国内经济发展面临的多重压力，监管要求系统性金融风险的防范化解工作“关口前移”。随着单户对公不良贷款转让和个人不良贷款批量转让试点的推进，支持信保基金、资产管理公司与信托公司合作处置其不良资产和信托风险资产，以及服务重点房地产企业风险处置项目并购需求、允许作为清算组成员参与破产案件、鼓励参与中小银行风险化解等，“大不良”业务领域将进一步拓宽，为资产管理公司带来多元化的市场机遇。

　　三是从结构看，不良资产转让主体、行业和区域等方面的差异开始显现。资产管理公司要把握不良资产新周期机遇，丰富处置手段，做好行业和区域布局，提升处置质效。面对经济发展新形势和不良资产市场新变化，资产管理公司将坚守主业，积极发挥防范风险和化解不良的双重作用，为服务实体经济发展提供差异化金融服务。

　　中国华融总裁梁强表示，下一阶段，公司将围绕“三表”修复和主业转型升级，以质量效益为本，坚持高质量发展。

　　一是坚持回归主业。公司主业的市场机会广阔。围绕问题资产和问题机构，立足金融救助和风险化解功能定位，公司将把金融牌照类子公司股权转让后回收的资本资源集中用于不良资产主业，保持稳健投放，做好存量资产的回收盘活，在实现主业规模适度稳定的同时，深化调整区域、产品、客户结构，着力提高发展质量和业绩表现。

　　二是聚焦“大不良”领域。在继续加大金融不良资产收购处置力度的基础上，积极参与问题房企和问题资产重组盘活、国企三年改革行动方案收官、资本市场困境企业重组、企业破产重整、资源能源类优化配置、中小金融机构风险化解等业务领域，充分发挥逆周期和金融救助功能作用，围绕国家“十四五”规划和产业结构调整方向，做好大类资产布局，支持实体经济发展。

　　三是聚焦资源整合。公司将积极持续向“大不良”行业的资源整合者、综合解决方案的统筹者、价值投资者转型，变坐商为行商，主动营销，建立多层次营销体系，打通不良市场产业链，持续打造健康发展的“大不良”行业产业链生态圈，在资源撮合中寻找商机。券商中国