中兴通讯二季度赚28亿增20%略低预期，研发投入128亿占营收超21%继续攀升

　　“中兴通讯午后为何跳水?”曾以这一独特方式登上热搜的中兴通讯(000063.SZ)，半年度业绩被传闻“砸中”。

　　8月18日晚间，中兴通讯披露的半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入607.05亿元，略高于上年同期，归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)54.72亿元，同比增长接近20%。其中，二季度，净利润28.30亿元，同比增长20.46%，均低于此前的市场预期。

　　中兴通讯的亮点在于研发投入。今年上半年，公司研发投入达127.91亿元，同比增长超过26亿元。研发投入占营业收入的比重超过21%。

　　机构对中兴通讯的观点分化。今年二季度，公司前十大股东中，陆股通、全国社保基金进行了减持，兴证全球新进入，基本养老保险基金两个账户一减持一新进入。

　　传闻成真二季度净利低于预期

　　传闻成真，中兴通讯的经营业绩低于此前的市场预期。

　　8月7日午后，中兴通讯A股突然跳水，股价闪崩跌停，报收36.75元/股，成交额91.15亿元。港股方面，中兴通讯一度下跌10.31%，收盘时跌5.77%。

　　中兴通讯是市场公认的白马股，股价突然闪崩跌停，引发高度关注，投资者的追问竟让中兴通讯登上热搜。

　　当时，分析人士认为，中兴通讯股价突发异常，与一则传闻有关。传闻涉及三个方面，第一，德国政府目前正在评估华为公司和中兴通讯的某些设备，是否应该被禁止进入其电信网络。第二，中兴通讯下调二季度业绩指引，预计净利润为29亿元，同比增长23%，低于之前市场预期30%以上的增速。第三，中国移动(99.130,1.77,1.82%)今年5g投资缩减了160亿，在1842亿总投资中，有450亿投到了算力网络。

　　对于这些传闻，中兴通讯当时并未作出具体回应，仅表示公司经营正常。

　　对于第一条传闻，分析人士给予了否认，因为，德国市场为中兴通讯贡献的收入占比较小，影响不大。至于第三条传闻，中国移动和中兴通讯均未明确回应，有待未来业务验证。

　　不过，关于业绩的传闻，中兴通讯的半年报有了印证。

　　半年报显示，今年上半年，公司实现的营业收入为607.05亿元，较上年同期的598.18亿元增加8.87亿元，增幅为1.48%，为2019同期以来最低增速。其中，二季度，营业收入为315.62亿元，同比下降1.02%。上半年，公司实现的净利润为54.72亿元，同比增长19.85%，较上年11.95%的增速略有提升。公司实现的扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)49.09亿元，同比增长31.78%。与去年同期增速65.83%相比，明显放缓。

　　分季度看，今年一、二季度，公司实现的净利润分别为26.42亿元、28.30亿元，同比增长19.20%、20.46%。

　　二季度的净利润，不仅低于传闻中的29亿元，而且增幅也低于传闻中的23%。此前，市场预期净利润超过30.5亿元、同比增速超过30%。

　　值得一提的是，二季度，中兴通讯投资净收益为-4.92亿元，这可能是影响二季度净利润低于预期的主要原因。

　　从具体业务来看，今年上半年，消费者业务收入140.18亿元，同比下降2.60%，毛利率17.82%，同比下降1.47个百分点。按地区划分，亚洲(不含中国)收入61.39亿元，同比下降22.28%，毛利率31.35%，同比下降4.03个百分点。

　　投128亿研发巩固立命之本

　　中兴通讯将持续的研发投入作为立命之本，坚持不懈践行这一根本。

　　在半年报中，中兴通讯表示，公司秉承“着眼客户，领先时代”的技术理念，积极把握5G、新基建、数智化转型、东数西算、双碳经济等重大机遇，立足“数字经济筑路者”，助力运营商和合作伙伴构筑“连接+算力+能力”的高效、绿色数智底座，加速全社会数智化转型升级。一方面，公司聚焦ICT的确定性领域持续深耕，包括进一步提升频谱和光谱的效率;加速网络商用性能优化及自主进化;以领域定制(DSA)、封装和架构创新，延续摩尔红利;持续深化芯片、算法和架构的软硬协同优化等等。另一方面，在产业数字化拓展等不确定性领域，公司强化技术能力和领域能力的组件化和服务化，围绕场景和关键业务，低成本起步，快速迭代，持续创新。

　　在芯片、数据库、在操作系统、IP、光传输、算力基础设施等众多领域，中兴通讯均进行了积极研发，并获得突破。公司称，在算力基础设施领域，面向AI大模型带来的新机遇，其强化智算相关基础产品研发。在服务器与存储方面，公司全系列服务器支持异构加速和液冷，高性能服务器R6500最高可支持20块异构计算智能加速引擎，居于业界前列，满足AI、高性能计算等多样性算力场景需求，提供分布式磁阵和全闪磁阵组合，兼顾存储大容量和高性能需求，通过NEO智能卡加速，可实现服务器单节点800Gbps转发性能、微秒级时延，突破节点间网络瓶颈，极致发挥集群算力。

　　今年上半年，中兴通讯研发投入127.91亿元，同比增长26%，占营业收入的比例为21.07%，较去年同期的16.97%上升了4.10个百分点。2020年同期，这一比例为14.51%。

　　公司解释，主要是由于集团持续进行5G相关产品、芯片、服务器及存储、创新业务等技术领域的投入增加所致。

　　近年来，中兴通讯的研发投入持续增长。2020年至2022年，公司研发投入分别为147.97亿元、188.04亿元、216.02亿元。对应的研发技术人员数量分别为3.17万人、3.34万人、3.63万人，占当期员工总数的比例为43.07%、46.05%、48.52%，也是逐年上升。

　　不过，对于中兴通讯的未来，投资者的看法出现了分化，股东持股变动亦可说明。

　　今年二季度，中兴通讯前十大自然股东中，有七大股东出现了变动，香港中央结算(代理人)有限公司、陆股通、全国社保基金113组合、全国社保基金112组合、基本养老保险基金802组合进行了减持。

　　基本养老保险基金一五零一二组合、兴全合润混合型证券投资基金新进入前十股东。

　　值得一提的是，兴证全球基金公司通过旗下10只基金入股中兴通讯，合计增持了A股9811.05万股股份，占A股流通股总数的2.44%。兴证全球基金公司持股数量居93家基金公司之首，为其第一大基金重仓。上述兴证全球基金中，谢治宇、叶峰、董理、程剑、乔迁、季文华等知名基金经理管理的基金均在列。来源：长江商报