近期多家银行下调优先股股息率 有何信号？

　　近日，《每日经济新闻》记者注意到多家银行又有新动向——下调优先股股息率。

　　如浦发银行3月11日公告称，将于当日调整该行的优先股二期票面股息率。调整前，该行“浦发优2”的票面股息率为4.81%;调整后，为3.80%，降幅超过1个百分点。此外，农业银行、兴业银行也对票面股息率进行了调整。

　　北京财富管理行业协会特约研究员杨海平表示，在当前市场利率下行的环境下，融资成本也在下行，优先股票面股息的下调也可以预见，但这并不意味着优先股的资产配置优势会减弱。

多家银行“行动”

　优先股是一种兼具股票和债券特征的混合型股票，通常在公司盈利时优先获得固定股息，类似于债券的利息。

　　近日，记者注意到部分银行对优先股股息率进行了下调。如浦发银行3月11日发布《关于调整优先股二期票面股息率的公告》，将票面股息率由4.81%调整至3.80%。

　　据了解，此次涉及的优先股为该行于2015年3月11日非公开发行的1.5亿股优先股“浦发优2”。据悉，该优先股采用分阶段调整的票面股息率，以5年为一个股息率调整期，即在一个5年的股息率调整期内，以固定股息率支付股息。

　　3月11日，该优先股的第二个股息率调整期满5年结束，为第三个股息率调整期重定价日。由此浦发银行依据相关条款，对该优先股第三个股息率调整期的票面利率进行调整。

　　“本次‘浦发优2’票面股息率的确定方式，为重定价日的基准利率加首次定价时所确定的固定溢价。”浦发银行表示，目前基准利率为1.56%，固定溢价为2.24%，由此确定票面股息率为3.8%。

　　除了浦发银行外，同样于2015年3月发行“农行优2”的农业银行，也于本月迎来了重定价日。农业银行表示，自今年3月11日起，“农行优2”第三个股息率调整期的基准利率为1.53%，固定溢价为2.24%，由此票面股息率为3.77%，股息每年支付一次。

　　而在去年，也有多家银行对优先股股息率进行调整。如2024年12月9日，兴业银行公告称，对其于2014年12月非公开发行的优先股第三个计息周期的票面股息率进行调整，调整后票面股息率为4.23%。

　　记者整理发现，目前对股息率进行调整的优先股，其定价模式均为基准利率+固定溢价，其中固定溢价一经确定不再调整，股息率下调主要系基准利率变化。上述银行的优先股基准利率，均为重定价日前20个交易日(不含重定价日当日)中国债券信息网公布的中债国债收益率曲线中，待偿期为5年的国债到期收益率算术平均值。

市场影响几何？

　尽管由于基准利率变化，目前银行优先股股息率普遍下调，但仍相较于债券等资产有着较大的优势。

　　“优先股，顾名思义，具有某种优先权，优先股的股东可以优于普通股东参与公司的利润和剩余财产的分配。”资深金融监管专家周毅钦对记者表示，优先股的股息收益一般是固定的，尤其对于具有强制分红条款的优先股而言，只要公司有利润可以分配，就应当按照约定的数额向优先股股东支付，具备较高的固定息差，且票息优势显著。

　　周毅钦表示，优先股的股息率和市场利率相关。目前市场利率正处于下行阶段，因此优先股股息率也相应进行调整。另外，部分商业银行的财务状况有所改善，或是信用评级提升，或是经营情况明显改善，融资成本相应也会回落，因此也可能下调优先股的股息率。

　　股息率下行是否意味着资产配置价值减弱?杨海平表示，在当前市场利率下行的环境下，融资成本也在下行，优先股票面股息的下调也可预见，但这并不意味着优先股的资产配置优势会减弱。

　　“银行优先股具有固定收益的特征，且投资者普遍认为投资银行优先股，可以在承担相对较低风险的情况下，获得稳定收益。”杨海平表示，叠加商业银行优先股在市场上发行量不大，具有一定稀缺性，这使得其在资产配置组合中具有较好的配置价值。

　　周毅钦指出，目前银行优先股的发行主体均为大型国有银行、主要股份制商业银行、优质城商行等，信用资质整体较好，即使是下调票面股息率，仍然是吸引力较好的稳健资产。每日经济新闻