新一轮牛市已在路上？华尔街纷纷给美股定下高目标价

　　随着人工智能的蓬勃发展重塑经济和金融市场，华尔街上已经开始出现一个个大胆的股市预测——其中一些预测甚至将标普500指数的目标值定为8000点。

　　众多投行看好美股前景

　　美东时间本周二，德意志银行在最新展望报告中，将标普500指数的2026年年终目标价格定为8000点，其预计美股将得益于更强劲的资金流入、回购活动以及持续的盈利增长。

　　截至美东时间周三收盘，标普500指数收于6812.61点。这意味着德银预计美股还有17%的上涨空间。

　　今年迄今为止美股企业盈利增长尤为强劲，据FactSet数据，标普500指数成分股公司在第三季度的盈利增长了13.4%。

　　德意志银行股票策略团队在报告中写道：“到2026年年底，我们预计美股企业盈利将强劲增长，股票估值仍将保持高位。”

　　德银的目标价相比于华尔街大多数同行来说，已经属于较高的水平。相比之下，汇丰银行将2026年的目标定为7500点，而摩根大通定下的目标价为7500点，如果美联储继续降息，其上限还将达到8000点。

　　摩根士丹利也预计美股明年会表现强劲，在其策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）所称的“新牛市”背景下，该指数到2026年年底将收于7800点。

　　上周，摩根士丹利发布报告称，美国的经济衰退已经于今年年初结束，政策支持和盈利强劲态势将持续到明年。

　　而富国银行预计，未来12个月美股将以两位数幅度上涨，并将2026年年底的目标定为7800点。该银行预计，随着市场从上半年的“通胀希望”交易转向下半年更强劲的基于人工智能的上涨，明年将出现两阶段的上涨行情。

　　虽然富国银行认为，人工智能的蓬勃发展与过去依靠科技驱动的增长时期类似，但它也警告称这种趋势可能会演变成泡沫。

　　该公司认为，在明年中期选举周期到来之际，美国的政策和流动性应能为美股市场提供支持，但同时，富国银行也指出，市场正与美国整体经济日益紧密地交织在一起。

　　K型经济将进一步强化

　　富国银行的股票策略团队写道：“由财富效应驱动的‘K型经济’（贫富差距拉大）意味着，一旦出现熊市，可能会引发经济衰退，而美联储和政府都无法承受这种局面，尤其是在中期选举期间。”

　　该公司指出，随着美国经济在“富人”和“穷人”之间分化，美股收益与家庭财富之间的关联性也日益增强。

　　摩根大通也做出了类似的判断。该行对2026年美股的预期基准值为7500点，但该行提出，如果美国通胀前景改善促使美联储更积极地降息，其预期的美股最高点将超过8000点。目前，摩根大通预计在美联储在本轮降息周期还会再降息两次。

　　据CME美联储观察工具显示，目前市场预计在两周后的美联储12月利率决议会议上降息的概率为83%，而上周这一概率约为30%。

　　摩根大通首席股票策略师杜布拉科·拉科斯-布贾斯（Dubravko Lakos-Bujas）写道：“尽管存在人工智能泡沫和估值问题，但我们认为当前较高的市盈率准确地反映了高于趋势水平的盈利增长、人工智能资本支出的激增、股东分红的增加以及更宽松的财政政策（即‘大而美法案’）。”

　　“此外，与放松管制以及人工智能相关生产效率的大幅提升所带来的业绩增长相比，这些利好的被重视程度仍显不足。”拉科斯-布贾斯补充道，并预测未来两年的美股业绩增长将达13%至15%。

　　然而，摩根大通和其他公司一样指出，人工智能的转变是在一个两极分化的经济背景下发生的：“这种变革正发生在一个已经不健康的K型经济之中，而人工智能预计将进一步加剧这种两极分化。”

　　汇丰银行也认同这一主题，并暗示美股将经历“又一个两位数的增长年份，类似于20世纪90年代的股市繁荣。”

　　与摩根大通一样，汇丰预计，人工智能投资周期将继续支撑美股业绩，尽管这期间低收入消费者仍面临压力。

　　“2025年受到‘解放日关税’、移民政策收紧以及从贸易到地缘政治再到美联储独立性等各方面整体上升的不确定性的影响，但我们预计，2026年的经济和市场将呈现出不同的速度模式。”汇丰表示。