浙商银行：内控不足招引天价罚单 频涉险境让未来业绩暗藏风险

　　10月12日，一直备受市场关注的浙商银行股份有限公司获得证监会发行批文，公司计划10月24日启动网上招股发行。但根据以往银行发行情况来看，浙商银行推迟发行将会成为必然。

　　浙商银行在资本圈中，可谓称得上家喻户晓。天价罚单让其杨名其外，资本风云中万宝之争、乐视风暴也让其备受监管层关注，不良贷款率攀升让其未来业绩暗藏风险。与房地产调整政策悖逆而行，加码对房地产贷款放水势必为未来发展埋下隐患，与关联方是否存在利益输送，不得而解?

内控不足引巨额罚单

　　公司招股书更新之后被开出天价罚单，2018年11月9日，公司因同业理财产品未尽职审查;向客户缴交土地出让金提供理财资金融资;投资非保本理财产品违规接收回购承诺;理财产品销售文本使用误导语言;个人理财资金违规投资;理财产品交易，业务风险隔离不到位;向非保本理财产品提供保本承诺七大违规行为被银保监会给予5550万元处罚。

　　不仅如此，2018年8月公司因重庆分行信贷资金空转，虚增存贷款规模，以及存在自保自投，虚增存款问题被重庆监管局决定对其罚款人民币100万元。2018年5月7日，公司嘉兴分行因虚增存贷款、故意漏报检查数据被银监会嘉兴监管分局处罚金80万元。

　　2018年11月13日，公司湖州分行因贷款资金流入股市、向不符合条件的借款人发放贷款，被罚款人民币80万元。2018年8月31日，公司温州苍南支行贷前调查、贷后管理不到位被银监会温州监管分局给予处罚20万元。2018年9月4日，公司西安分行因非真实转让同业资产，表内同业投资虚假违规转让出表，负管理责任被陕西银监局连开四张罚单并处罚金40万元。

　　2018年5月29日，公司湖北分行由于未严格审查贸易背景真实性开立远期信用证，导致企业利用增值税发票环节套取银行信用，被湖北银监局开5张罚单并处罚金50万元。2018年1月10日，公司天津分行因向融资企业转嫁成本被天津银监局处罚金20万元。2018年1月30日，公司深圳分行因办理无真实贸易背景的银行承兑汇票业务，严重违反审慎经营规则被深圳银监局处罚金30万元。

　　2019年6月28日，公司宁波分行因对房地产授信业务管理不审慎被宁波银监局处罚金50万元。根据招股书披露，2015年-2017年期间公司被境内监管部门处以行政处罚共51次，涉及罚金合计为1798.23万元。

不良贷款金额飙升占净利润比高达169.83%

　　2015年-2018年公司不良贷款金额分别为42.33亿元、61.02亿元、77.67亿元，104.14亿元。根据招股书与年报显示，2015年-2018年公司净利润分别为70.51亿元、、101.53亿元、109.73亿元、115.60亿元。不良贷款持续攀升，2018年首次突破100亿元，不良贷款金额占净利润比分别为为60.03%、60.10%、70.78%、90.09%。2017年、2018年分别上升10.68%、19.31%。

　　2018年年报显示，不良贷款率较2017年上升0.05%，拨备覆盖率较2017年下降26.57%。2019年1-6月，公司不良贷款率迅速攀升至1.37%，不良贷款金额为127.85亿元，较2018年末上升23.71亿元，上升幅度为22.77%。关注贷款金额上升43.32亿元，上升幅度为30.83%。2019年1-6月公司净利润为75.28亿元，不良贷款占净利润比为169.83%。对此，浙商银行是否隐藏重大财务风险?企业并没有给予回复。

频频投资高风险地带暗藏风险

　　曾经轰动资本市场一时的万宝之争，据当时主流财经媒体报道浙商银行的理财资金认购了五矿信托相关信托计划的信托受益权。该信托计划持有浙银资本股权，浙商银行通过浙银资本，最终将资金投向浙商宝能有限合伙。层层穿透之后，可见“宝能系”大部分资金来自浙商银行。

　　据报道，浙商银行理财资金投资认购华福证券资管计划132.9亿元作为优先方，仅用于钜盛华整合收购非上市金融股权，不可用于股票二级市场投资，也不作为其他资管计划的劣后资金。宝能投资集团出资67亿元，作为劣后方。浙商宝能资本管理有限公司出资1000万元作为普通合伙人。

　　根据2018年8月6日，中国裁判文书网显示，因金融借款合同纠纷，公司向法院申请财产保全，请求依法冻结贾跃亭及旗下乐视体育、乐视控股、厦门章鱼互动等公司共2.06亿元资产。查阅相关资料，2015年7月、9月、10月、12月和2016年4月，浙公司分别做了5笔乐视网的股票质押项目，分别为10亿元、5.5亿元、10亿元、8亿元、5亿元，其中4笔已经正常结清，剩余的本金余额约为8亿元。

　　除此之外，2017年以来，浙商银行先后被爆踩雷中城建债券违约、辉山乳业股价闪崩、盾安控股债务危机等。

关联方存款利率高达8%

　　招股书显示2016年，关联方中国万向控股股份有限公司与民生人寿保险股份有限公司及其集团在浙商银行存款余额为27.91亿元，2016年公司支付给关联方中国万向控股股份有限公司与民生人寿保险股份有限公司及其集团利息为2.23亿元，合计关联方中国万向控股股份有限公司与民生人寿保险股份有限公司及其集团在浙商银行存款年化利率为8%。

　　另外公司对关联方投资幅度也在逐年增加，报告期内，浙商银行对中国万向控股股份有限公司与民生人寿保险股份有限公司及其集团应收款类投资余额分别为292000.00万元、1181157.80万元、1429684.80万元、691660.30万元。此类投资主要对象为万向控股子公司万向信托有限公司管理的信托计划。

　　公司关联方中国万向控股股份有限公司与民生人寿保险股份有限公司及其集团2016年在公司存款是多少，按照存款余额计算关联方存款收益高达8%是否可靠?公司向关联方万向控股子公司万向信托有限公司管理的信托计划交易高达百亿元，是否以此有关联?对此，浙商银行没有给予相关回复。

加码房地产贷款与政策相违背

　　在公司披露2019年中期业绩中，前十大贷款客户中有四家来自房地产业，合计贷款金额为109.28亿元，占前十大贷款客户总金额比为34.99%。2018年度前十大客户中同样也有四家来自房地产业，贷款金额合计为111.50亿元，占占前十大贷款客户总金额比为37.60%.而2017年比例只有20.30%。2018年公司在房地产业贷款增速为62.01%，2017年只有32.28%。

　　在国家调控房住不炒的政策中，公司对房地产贷款额度大幅提升、增速过快是与国家政策相违背，在房地产贷款政策收紧的环境之下，未来浙商银行业绩可能会出现大幅波动。

　　另外，浙商银行深陷“两高一剩”行业贷款重灾区。

　　招股书披露，截止2017年6月30日，公司“两高一剩”行业贷款余额为274.38亿元，占公司发放贷款及垫款总额比例为5.17%，不良贷款了为2.88%。时隔半年至2017年末，公司发布最新数据，对“两高一剩”贷款及垫款总额为287.63亿元，占公司发放贷款及垫款总额比为4.27%，引发不良贷款了升至3.67%。