驰田股份IPO闯关：拟募资逾9亿扩产，高学历人才稀缺

　　3月3日，驰田汽车股份有限公司(以下简称：“驰田股份”)正式向证监会递交了招股资料，计划登陆深交所中小板，预示着有 “中国汽车之都”之称的湖北省十堰市或将迎来第二家上市公司。

　　根据公司披露的招股书(上会稿，以下简称：“招股书”)，近年来，驰田股份无论是营收还是净利润都飞速增长。2016年—2018年，驰田股份的营收分别为2.7亿元、7.98亿元、11.3亿元，年复合增长率高达104.58%;净利润分别为2568.79万元、2611万元、1.46亿元，年复合增长率为138.40%。

　　作为一家以重型民用车改装为主营业务的公司，驰田股份每年都投入大量资金用于产品研发和技术升级。但值得一提的是，近几年来，驰田股份1000多名员工中只有一人是硕士及以上学历。此外，驰田股份与实控人兼董事长黄玉鸿侄子黄村翰旗下某公司有部分业务重合，且黄村翰有公司股份为他人代持，该公司是否与黄玉鸿有关系不得而知。驰田股份此次上市存在一定同业竞争风险。

　　新京报记者就上述问题向驰田股份发去采访函。3月21日，驰田股份在回函中称：“招股书所披露的企业技术成果与产品创新均由研发部门实现;相关人员企业关系以招股书披露为准，不建议过度解读。”

募集逾9亿资金用于扩大产能

　　招股书显示，驰田股份从创立至今，家族色彩一直较为浓厚。

　　2002年8月，黄玉鸿、黄村武、驰田装备通过召开股东会议正式成立了驰田有限，此为驰田股份的前身，而黄玉鸿与黄村武之间为叔侄关系。随后十多年时间里，公司多次增资，黄玉鸿的两位兄弟黄玉舜、黄玉钵也相继加入公司。截至2019年7月，黄玉鸿、黄玉舜、黄玉钵、黄村武均位列公司的前十五大股东之列，且四人均是驰田股份现任董事会9名成员之一。

　　自成立以来，驰田股份主营业务一直是提供重型专用汽车改装整体方案，至今未发生重大变化。2016年、2017年、2018年和2019年前三季度，驰田股份改装收入占主营业务收入的比重分别为84.43%、97.23%、100.00%和100.00%，逐渐成为主营收入的唯一来源。

　　过去几年间，驰田股份整体毛利率也未有明显变化。2016年-2019年前三季度分别为25%、25.94%、24.99%和26.19%。其毛利率轻微波动主要由材料成本变化和销售单价变化引起。以渣运车来说，驰田股份销售(改装)单价从2016年的4.33万元/台上涨至2019年前三季度的6.09万元/台，但其同期渣运车的单位销售成本从3.19万元/台上涨至4.43万元/台。

　　从偿债能力上看，2016 年末、2017 年末、2018 年末和 2019 年 9 月末，公司流动比率分别为1.89、1.42、1.47 和 1.92;速动比率分别为 1.44、0.90、1.12 和 1.53;资产负债率分别为 47.37%、62.51%、61.42%和 43.62%，公司整体偿债能力弱于同行业可比上市公司平均水平。

　　驰田股份称，此次IPO募集的资金将全部用于智慧新工厂项目，该项目拟投资总额14.9亿元，拟使用募集资金9.2亿元。项目建设完毕后，预计正常年生产专用汽车产品4.5万台，预计运营期内平均年净利润为4.75亿元。目前已开始建设施工，现使用资金为自筹资金，待此次募集资金到位后，公司会以募集资金置换此前投入的自筹资金。

硕士及以上学历员工仅有一人

　　招股书显示，驰田股份拥有一定的研发和技术实力，尤其在新型专用汽车上装总成的研发上拥有较强竞争力。

　　2018年，驰田股份被湖北省科学技术厅、湖北省财政厅和国家税务总局湖北省税务局认定为高新技术企业，享有每年15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策。

　　2016 年、2017 年、2018 年和 2019 年前三季度，公司研发费用分别为1153.66万元、2386万元、4197.18万元和3941.19万元。其研发费用占营收比重维持在2.99%-4.55%之间，相较于同行业上市公司处于中游位置。

　　从长远来看，公司的研发工作存在依赖少数几个人的风险。

　　招股书显示，2016年-2019年9月底，驰田股份核心技术人员一直是黄玉鸿、闫伟伟、柴永恒。其中黄玉鸿担任公司董事长，闫伟伟则担任公司副总经理。上市以后，二人行政工作增多，是否会影响研发工作，目前还不得而知。

　　另外，从员工学历上看，驰田股份本科及以上的高学历人才占比并不多。自2016年以来，公司本科生员工数量均为50人以下，硕士及以上学历则常年只有一人。最新情况同样没有发生较大改变。2019年9月30日，公司拥有员工1129人，其中，本科学历员工仅有43人，硕士及以上学历1人。

　　作为一家高新技术企业，为何驰田股份硕士及以上学历员工常年只有一人?对此，新京报记者向驰田股份董秘发函询问，董秘办回函表示，招股书所披露的企业技术成果与产品创新均由研发部门实现，未对上述疑问直接回应。

同业竞争风险存疑

　　除了黄玉鸿的几位兄弟在驰田股份手握大权，在公司以外，其还有亲戚从事与驰田股份类似或相关行业。

　　招股书披露的关联方显示，驰田股份董事长黄玉鸿的侄子黄村翰旗下有十堰市翰润机械科技有限公司、十堰市秦楚汽车科技有限公司(以下简称：“秦楚汽车”)、重庆润贵汽车销售有限公司。

　　这三家公司与驰田股份每年都存在一定的关联交易。其中，秦楚汽车由黄村翰100%持股，2019年前三季度，其与驰田股份关联交易金额为448.07万元。

　　新京报记者注意到，秦楚汽车与驰田股份的部分业务存在重合。工商登记信息显示，二者经营范围均包括专用汽车及零部件生产、金属结构(不含压力容器)加工、汽车销售业等业务，处于相同竞争领域。

　　值得一提的是，国家企业信息公示网和企查查网站上均显示，黄村翰持股100%的秦楚汽车登记股东并非是黄村翰，而是另外两位自然人股东——蒋茂意、周备。蒋、周二人分别持有秦楚汽车95%和5%的股权。

　　由此推断，黄村翰与蒋茂意、周备二人或是签订了相关股份代持协议。但也有观点怀疑，秦楚汽车与驰田股份业务较为相似，蒋茂意、周备是否实际上是与黄玉鸿签订的股份代持协议?如果猜测为真，驰田股份或存在一定同业竞争风险。

　　而在招股书中，驰田股份则直接略去了同业竞争风险这点。其提到，公司与控股股东、实际控制人及其持股的其他企业不存在同业竞争情况。

　　对于蒋茂意、周备与黄玉鸿关系问题，记者同样在给董秘的采访函中发出疑问。3月21日，董秘发给记者的回函中表示，相关人员企业关系以招股书披露为准，不建议过度解读。

　　来源：新京报