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又一巨无霸来袭！三峡新能拟募资250亿但这个问题挑战不小

新股 • 2020-12-16 • 作者： • 阅读数：

12月17日，中国三峡新能源(集团)股份有限公司(下称“三峡新能”)将主板上会，拟募集资金高达250亿元。

　　截至12月15日，今年新上市公司IPO募资额超过这个数字的仅有2家，分别是中芯国际和京沪高铁。

　　不过IPO日报发现，三峡新能要想完成250亿元的募资目标或许不太容易。

　　另外，三峡新能报告期内的故事多多。

募资250亿

　　据了解，三峡新能的主营业务为风能、太阳能的开发、投资和运营。

报告期内占主营业务收入的比重均超过6成。

2017年-2019年以及2020年第一季度(下称“报告期”)，三峡新能的营业收入分别为67.81亿元、73.83亿元、89.57亿元、26.65亿元，主要来源为风力发电，

　　同期，三峡新能归母净利润分别为24.3亿元、27.09亿元、28.4亿元、9.87亿元。

　　财务摘要，数据来源：2020年9月签署的申报稿

　　需要指出的是，上述数据来自三峡新能2020年9月签署的申报稿，其相较2020年3月签署的申报稿有些改变。

　　比如，三峡新能2017年归母净利润由24.5亿元减少至24.3亿元，2018年归母净利润由27.74亿元减少至27.09亿元。

　　主要原因包括三峡新能2020年3月签署的申报稿中，未就应收可再生能源补贴款计提坏账准备。

在此背景下，三峡新能此次主板IPO拟募集资金250亿元，发行不超过85.71亿股(占发行后的30%)，以此计算公司目标市值需要达到833.33亿元。

公司发行市盈率为31.77倍。

用三峡新能2019年归母净利润计算，则

　　而截至2020年12月15日，主板2020年新上市公司共有83家，其中只有2家的发行市盈率超过24倍，概率仅为2.41%。

“好兄弟”连续接盘

三峡新能的控股股东和实控人均为三峡集团

从股权结构来看，，其直接和间接持有三峡新能74.99%的股份。

　　报告期内，三峡集团有两起有意思的“接盘事件”，“接盘方”均是三峡新能的“好兄弟”三峡资管。

非法占用农用地

2017年6月，三峡新能全资子公司商都天汇因受到刑事处罚。

　　具体来看，商都天汇在内蒙古自治区商都县屯垦队镇二盆地村、吴家村林地内建设风光一体化光伏发电厂过程中，违反土地管理法规，非法占用林地1.72公顷，改变被占用土地性质，造成林地毁坏。

　　法院判决，商都天汇犯非法占用农用地罪，判处罚金20万元。

为了进一步降低商都天汇处罚事项对公司的影响，三峡新能将商都天汇转让。

　　2020年2月，三峡新能与三峡集团全资子公司三峡资管签订《产权交易合同》，约定三峡新能向三峡资管转让商都天汇100%股权及2020万元债权，转让价格为1.17亿元。

　　2020年2月25日，三峡资管支付了上述股权全部转让价款。

　　另一个“接盘事件”要从2015年1月说起，彼时，三峡新能全资子公司平泉公司因非法占用林地受到刑事处罚。

　　具体来看，平泉公司非法占用林地，改变被占用土地用途，数量较大，造成林地大量毁坏。同时，平泉公司违反森林法的规定，滥伐林木且数量较大。

犯非法占用农用地罪和滥伐林木罪

法院判决，平泉公司，判处罚金11万元。

三峡新能将平泉公司全部股份以1.52亿元的价格转让给了三峡资管。

同样为了进一步降低处罚事项对公司的影响，

IPO日报初步统计，三峡新能涉及非法占用土地的行政处罚共计31项。

报告期内，三峡新能受到的处罚金额在1万元以上的行政处罚共计66项。比如，三峡新能未经林业主管部门审批，擅自在朝阳县大庙镇水泉村光山后山上建设光伏发电，非法占用林地共计13.78公顷，被朝阳县林业局责令限期恢复原状，并罚款137.88万元;三峡新能光伏发电项目未经林业主管部门审批，未办理林业征占用林地手续的情况下，在彰武县冯家镇贝营子村擅自改变林地用途7.3公顷，被彰武县林业局责令限期恢复原状，并罚款73.01万元。