蕊源科技IPO上会被暂缓审议

　　深圳证券交易所上市审核委员会2023年第12次审议会议于昨日上午召开。审议结果显示，成都蕊源半导体科技股份有限公司(以下简称“蕊源科技”)首发被暂缓审议。

　　蕊源科技本次发行的保荐机构为中国国际金融股份有限公司，保荐代表人胡晓、张俊超。

　　蕊源科技从事电源管理芯片的研发、设计、封测和销售，是细分领域知名的自主品牌电源管理芯片企业。公司产品以DC-DC芯片为主，同时涵盖保护芯片、充电管理芯片、LDO芯片、LED驱动芯片、马达驱动芯片、PMU芯片、复位芯片等多系列电源管理芯片。

　　公司控股股东、实际控制人为袁小云、刘涛、杨楷。截至招股说明书签署日，袁小云直接持有公司22.5468%股份，刘涛直接持有公司21.1377%股份，杨楷直接持有公司8.4551%股份，三人合计直接持有公司52.1396%股份;同时，刘涛作为芯蕊合伙的执行事务合伙人，通过芯蕊合伙间接持有公司2.3956%股份，间接控制公司4.6973%表决权;袁小云、刘涛、杨楷合计控制公司56.8369%表决权。

　　蕊源科技本次拟在深交所创业板上市，本次发行股票不超过1，420万股，占发行后总股本比例不低于25%。公司拟募集资金150，018.37万元，用于电源管理芯片升级及产业化项目、研发中心建设项目、封装测试中心建设项目、补充流动资金项目。

上市委会议现场问询的主要问题：

　　1.关联销售问题。根据发行人申报材料，北京智芯2021年6月成为发行人第三大股东，其子公司为发行人2021年第三大客户、2022年16月第一大客户;发行人向其销售毛利率为66.42%、57.65%，高于发行人同期综合平均毛利率46.26%、44.80%。

　　请发行人：(1)结合智能电力产品特征、成套产品定价因素等，说明向北京智芯子公司销售的产品是否为定制产品，其特殊性的具体体现，销售毛利率高于发行人综合毛利率的原因及合理性;(2)结合发行人获取北京智芯子公司订单的方式、向非关联方销售同类产品情况，说明与北京智芯子公司关联交易的公允性;(3)说明发行人与北京智芯及其子公司是否存在其他利益安排。同时，请保荐人发表明确意见。

　　2.业绩波动问题。根据发行人申报材料，发行人2021年营业收入同比增长173.87%，显著高于同期同行业可比公司平均水平，2022年1-6月营业收入同比增长5.97%，低于同行业可比公司平均水平;发行人预计2022年营业收入同比减少3.25%至5.41%，扣除非经常性损益后的净利润同比减少19.23%至22.88%。

　　请发行人：(1)结合下游行业情况，说明发行人报告期经营业绩与同行业可比公司变动情况存在差异的原因及合理性;(2)结合市场环境变化、在手订单等情况，说明期后业绩下滑的原因，是否存在业绩较大波动的可能性。同时，请保荐人发表明确意见。

　　3.经销商问题。根据发行人申报材料，2021年、2022年发行人前五大经销商与2019年、2020年相比变化较大;部分经销商成立时间较短即成为发行人主要经销商;2019年至2021年，经销毛利率分别为27.84%、34.66%、47.73%，直销毛利率分别为25.65%、29.77%、42.83%，经销毛利率高于直销毛利率。

　　请发行人：(1)说明2021年以来前五大经销商变化较大的原因及合理性，是否存在潜在利益安排;(2)说明发行人同类产品经销毛利率高于直销毛利率的原因及合理性，是否符合行业惯例。同时，请保荐人发表明确意见。

需进一步落实事项：

　　请发行人：进一步说明与北京智芯子公司关联交易情况及占发行人营业收入、成本费用、利润总额的比例，相关关联交易的必要性、合理性和公允性，相关信息披露是否真实、准确、完整。同时，请保荐人、申报会计师核查并发表明确意见。

　　来源： 中国经济网