建龙微纳招股书与年报数据打架 遭质疑虚增毛利率

　　中国网财经6月20日讯(记者 郭美岑)摘牌新三板5个月后，洛阳建龙微纳新材料股份有限公司(简称“建龙微纳”)决定转战科创板。

　　今年4月底，建龙微纳递交的科创板上市申请获上交所受理。招股书显示，公司此次发行股票数量不超过1446万股，占发行后总股本的比例不低于25%，保荐机构为中天国富证券。

　　公开资料显示，建龙微纳的主营业务为无机非金属多孔晶体材料分子筛吸附剂相关产品研发、生产、销售及技术服务的业务。2016-2018年，建龙微纳分别实现营业收入1.3亿元、2.44亿元和3.78亿元，其中2017年和2018年的增幅分别高达88.05%和54.70%。

　　招股书与年报多处财务数据不一致

　　建龙微纳曾于2015年9月17日在全国中小企业股份转让系统挂牌，2018年11月1日摘牌。对比建龙微纳挂牌新三板期间的年报可以发现，多处数据与其科创板招股书中存在不一致情形。

　　建龙微纳此前的年报显示，2016年和2017年的营收分别为12843万元和24553万元;而科创板招股书的相关数据分别为13001万元和24448万元。

　　净利润方面，年报显示，建龙微纳2016年和2017年分别为1022万元和2054万元;而招股书中，2016年净利润变为1040万元，比年报数据多出18万元，2017年净利润则由盈转亏，变为-1019万元，与年报数据相差3072万元。

　　应收票据及应收账款方面，招股书披露的2016年和2017年的两项合计金额分别为2789万元和4478万元;而年报中这两项合计金额却分别为2663万元和4464万元，前者相比后者分别多出了126万元和15万元。

　　存货方面，招股书中2016年和2017年存货金额分别为4610万元和4945万元;而年报中却分别为4672万元和4958万元，前者比后者分别少了62万元和13万元。

　　应交税费方面，招股书中2016年和2017年应交税费分别为42万元和353万元;而年报中变为81万元和470万元，尤其在2017年中，应缴税款调增了117万元之多。

　　销售商品、提供劳务收到的现金方面，招股书中20 16和2017年分别为7544万元和13702万元;年报中则为7425万元和13728万元。

　　购买商品、接受劳务支付的现金方面，招股书中2016年为6107万元;而年报中只有3275万元，变动了2832万元。

　　此外，递延所得税资产、预付款项、资产、收到的其他与筹资活动有关的现金等财务数据均有不同程度的变化。

　　到底是建龙微纳新三板挂牌时披露的年报有问题?还是科创板招股书中的数据造假?中国网财经记者致电致函建龙微纳，但截至发稿时未得到回复。

　　被质疑毛利率“踩高跷”

　　招股书显示，2016-2018年，建龙微纳的毛利率分别为39.33%、31.92%和34.89%;而可比公司平均值分别为24.06%、25.71%和22.01%。

　　值得一提的是，建龙微纳2017年亏损1019万元，在如此背景下，其毛利率仍高于行业平均6个百分点，很多业内人士该数据的真实性产生质疑。

　　《证券市场红周刊》根据建龙微纳的产销数据及毛利率情况，对其存货数据能否匹配进行了验证。

　　招股书显示，建龙微纳的主要成分为成型分子筛、分子筛原粉和分子筛活化粉，其中成型分子筛和分子筛原粉为其贡献了90%以上的收入，分子筛活化粉则为其贡献了4%到6%的收入，而其他报告活性氧化铝在内非主要产品每年贡献的收入也就数百万元。

　　招股书还披露了建龙微纳主要产品的产量、销量、自用量及报告期内其主要产品的销售均价，再结合其毛利率及新增库存商品数量和成本价即可推断出公司每年新增库存商品的金额。

　　通过上述数据核算，建龙微纳主要产品在报告期内不但没有新增，反而每年都有所减少，减少金额分别为132.25万元、279.64万元和115.55万元。

　　然而，招股书显示，2018年建龙微纳库存商品期初金额为2100.66万元，期末金额为3205.91万元。不但没有减少，反而增加了1100余万元。

　　研发人均年薪不足8万元

　　作为一家科创板拟上市公司，2016-2018年，建龙微纳的研发费用分别为606.14万元、802.23万元和1241.02万元，研发费用率分别为4.66%、3.28%和3.28%。

　　再看建龙微纳的员工学历构成，在443名员工当中，本科及以上学历共53人，占员工总数的比例仅11.96%。

　　招股书显示，建龙微纳的技术人员有68名，占员工总数的15.35%。这意味着，至少有15名技术人员是大专及大专以下学历。

　　此外，员工薪酬也引起了中国网财经记者的注意。招股书显示，建龙微纳共有研发人员46名，2018年用在研发人员上的人工费用为329.17万元，人均年薪仅7.16万元。

　　与此形成明显对比的是，建龙微纳26名销售人员，总体薪酬却高达587.2万元，人均年薪22.58万元;38位行政管理人员的薪酬为881.38万元，人均年薪23.19万元，以此推算，销售人员和管理人员的人均年薪均是研发人员的3倍多。

　　业内人士分析称，研发人员的待遇如此低，或许是因为公司并不担心核心技术泄露和研发人员流失的风险，建龙微纳的这种情况很可能说明，要么是公司核心技术非常集中，也就是说公司的技术含量只靠一两个人来支撑;要么就是企业根本没有所谓的核心技术。
来源：中国网财经