7月以来融资余额增超三成 科技股最受青睐

　　据证券时报·数据宝统计，今年下半年以来（7月1日以来，下同），A股融资余额不断攀升，10月后持续维持在2.4万亿元之上，最新余额为2.48万亿元（截至11月17日），处于历史高位，相较上半年末增长6441.71亿元，增幅为35%。

　　14个申万一级行业融资净买入额在100亿元以上。电子行业增幅第一，净买入额达1480.62亿元；电力设备紧随其后，净买入额948.03亿元；通信、有色金属净买入额超过400亿元。仅煤炭、石油石化遭融资净偿还，金额分别为9.76亿元、10.74亿元。

　　融资余额持续增长，一方面反映了投资者情绪的积极变化，另一方面也是A股市场增量资金的重要来源。随着市场风险偏好回暖、赚钱效应扩散，资金流入将成为行情向上的重要推动力量。

　　个股方面，108只个股下半年以来融资净买入额在10亿元以上。融资净买入前20名个股中，有10只是与算力、芯片或半导体相关的科技股，还有4只是新能源产业个股。

　　其中宁德时代、新易盛、中际旭创、胜宏科技、寒武纪-U排在前五名，融资净买入额均超100亿元，阳光电源、中芯国际、工业富联紧随其后，融资净买入额均在50亿元以上。

　　今年以来,光模块概念股大幅上涨，吸引资金大量进入。新易盛、中际旭创两大光模块龙头高居净买入第二和第三名，另一只光模块龙头天孚通信融资净买入额也高达30.71亿元。中国银河证券认为，当前需求侧处于800G光模块成熟期，1.6T光模块上量初期，预计2025年四季度以及2026年二者的需求仍将保持较高速度增长，1.6T光模块需求量有望呈现逐季增高的态势。

　　光通信行业研究机构LightCounting表示，全球光模块市场在经历2023年下降3%和2024年增长42%之后，预计未来5年将以22%的年复合增长率扩张。AI集群应用对以太网光模块和AOC的强劲需求将是主要增长动力，云公司和电信服务提供商对DWDM网络的升级也将做出重大贡献。

　　143只个股下半年以来融资净偿还额超过1亿元。四方精创、泸州老窖、京沪高铁融资净偿还额排名前三，依次为9.32亿元、7.23亿元、7.14亿元；光线传媒、潞安环能、电投能源紧随其后，净偿还额均在6亿元以上。

　　四方精创主营业务包括数字化转型创新业务及传统金融IT业务，可为持牌金融机构提供互联网金融解决方案。公司今年前三季度实现营收4.53亿元，同比下降14.46%；实现归母净利润6689.15万元，同比增长27.36%。

　　电投能源、潞安环能、陕西煤业等多只煤炭股也遭到融资净偿还。东吴证券预计2026年上半年煤价将震荡运行，关注“能源安全”主题投资机会。受益于煤价在2025年二季度见底，煤炭上市公司业绩从三季度开始触底，预计未来煤价相对稳定，龙头公司的盈利也将保持稳定。