古越龙山5年4次提价产品最高再涨20% 营业成本占比下滑仍涨价被指跟风白酒

　　12月24日，古越龙山(600059.SH)发布公告表示，鉴于当前原材料价格及人工成本大幅上涨，企业生产经营成本不断上升，对部分产品提价4.65%至20%。这是公司近5年来，第4次发布涨价消息。

　　然而，长江商报记者发现，古越龙山2021年一至三季度营业成本分别为3.20亿元、1.65亿元和2.03亿元，分别占当期营业收入的63.87%、62.74%和60.78%，呈现持续下降趋势。

　　有业内人士认为，古越龙山此轮提价有“跟风”白酒之嫌，或许带来一轮黄酒行业涨价潮。

原料价格上涨成涨价理由

　　12月24日，古越龙山发布公告表示，鉴于当前原材料价格及人工成本大幅上涨，企业生产经营成本不断上升，为提高古越龙山品牌力和竞争力，公司决定对部分产品价格进行调整。

　　具体来看，古越龙山青花醉系列提价幅度为10%至20%;清纯(醇)系列，提价幅度为4.65%至12%;库藏系列，提价幅度为5%至15%。上述产品2020年销售额合计为3.34亿元，平均毛利率为44.37%。

　　同时，古越龙山果酒、浮雕、花色品种、状元红等其他产品提价幅度为5%至20%。上述产品2020年销售额合计为3.59亿元，平均毛利率为29.88%。

　　古越龙山表示，产品价格调整计划于2022年1月20日起执行。

　　2020年，古越龙山营业收入达13.01亿元，同比下滑26.06%;净利润达1.50亿元，同比下滑28.22%。

　　古越龙山此次提价的产品销售额共计6.93亿元，占2020年营业收入超过一半，达53.27%。

　　在2020年业绩“双降”后，古越龙山2021年迎来爆发增长。

　　资料显示，古越龙山所从事的主要业务是黄酒的制造、销售及研发，生产黄酒原酒、黄酒瓶装酒及少量果酒、白酒等。公司主要产品古越龙山、女儿红、状元红、沈永和、鉴湖牌等绍兴黄酒是中国首批国家地理标志产品。

　　其中，古越龙山是中国黄酒行业标志性品牌、钓鱼台国宾馆国宴专用黄酒、“亚洲品牌500强”中唯一入选的黄酒品牌，公司产品经销全国各大城市，远销日本、东南亚等多个国家和地区，享有“国粹黄酒”的美誉。

　　长江商报记者发现，古越龙山此前5年间有多次提价。

　　古越龙山于2017年10月起上调了部分产品的价格，其中坛酒系列提价幅度为12%;清爽型黄酒提价幅度为8.4%;部分库藏十年、十五年、二十年年份酒，提价幅度为7.5%;普通年份酒，提价幅度为11.6%。上述产品2016年销售额合计为3834万元，平均毛利率为13.26%。

　　2018年3月底，古越龙山的小坛加饭提价15%，该部分产品2016年销售额为4368万元，毛利率为5.0%;清醇系列产品提价10%，该部分产品2016年销售额为1.09亿元，毛利率为25.90%。

　　2019年6月10日起，古越龙山库藏五年、六年系列产品提价8.43%，该部分产品2018年销售额为1.6亿元，平均毛利率为53.36%;东方原酿系列产品提价8.02%，该部分产品2018年销售额为2644.09万元，平均毛利率为59.64%。

　　除了2020年外，古越龙山每年提价一次已成为近5年来的“常态”，而且每次涨价的理由都无外乎是“原辅材料、人工、物流成本上涨”。

或带来一轮黄酒行业涨价潮

　　古越龙山敢于涨价，或许和公司业绩上涨有关。

　　数据显示，2021年前三季度，古越龙山营业收入达10.98亿元，同比增长27.75%;净利润达1.28亿元，同比增长48.53%。

　　古越龙山2021年1-9月经营数据公告显示，公司前三季度中高档酒销售收入达7.46亿元，同比增长32.45%;普通酒销售收入达3.04亿元，同比增长10.37%;两者合计达10.5亿元，同比增长25.21%。

　　销售额猛增之际，古越龙山上调价格是否真如其所言是因原材料价格及人工成本大幅上涨?

　　2018年至2020年，古越龙山营业成本分别为10.65亿元、10.15亿元和8.44亿元，分别占营业收入的62.03%、57.7%和64.87%。

　　2021年前三季度，古越龙山营业成本6.88亿元，占营业收入的62.66%。

　　显然，古越龙山的营业成本占比不仅没有增长，而且还在下滑，与2018年水平相当。

　　分季度来看，古越龙山2021年一至三季度营业成本分别为3.20亿元、1.65亿元和2.03亿元，分别占当期营业收入的63.87%、62.74%和60.78%，呈现持续下降的趋势。

　　而且，2021年前三季度，古越龙山销售费用、管理费用、研发费用和财务费用分别为1.27亿元、6755.47万元、978.42万元和-1235.04万元，2020年同期分别为1.28亿元、5943.25万元、1073.78万元和-858.18万元。

　　2021年半年报中，古越龙山表示，黄酒原酒的酿造时间主要集中在每年10月至次年3月份，生产季节性较强，瓶酒灌装生产则可全年进行。

　　由此看来，古越龙山当前正在抓紧生产，所销售的产品多为2020年的“存货”，而且即便是到了2022年1月，所售产品也并非最近生产。

　　在营业成本占比下降，以及四大费用同比变化并不明显的前提下，古越龙山贸然涨价也是跟随潮流。

　　在古越龙山之前，消费体量比黄酒大得多的白酒相关企业近期纷纷提价。

　　泸州老窖(261.190,-0.01,-0.00%)、五粮液(236.210,-5.73,-2.37%)、剑南春、舍得酒业(231.200,-8.79,-3.66%)、内参酒、习酒等均发布了涨价通知，目前贵州茅台(2131.820,-62.27,-2.84%)依然“岿然不动”。

　　二级市场上，12月21日至24日，古越龙山每股股价的收盘价从11.91元上涨至12.88元，上涨幅度达8.14%，表明了市场对公司涨价的认可。

　　古越龙山也认为，本次部分产品调价可能对公司产品市场占有率有一定的影响，加上成本上涨因素，因此产品调价不一定使公司利润实现增长，敬请广大投资者注意投资风险。

　　有业内人士认为，作为A股市场黄酒行业老大，古越龙山此轮提价有“跟风”白酒之嫌，或许会形成示范效应，带来一轮黄酒行业涨价潮。来源： 长江商报