翰宇药业扣非连亏6年研发投入下降 曾氏兄弟五轮转让加减持套现21亿

　　曾氏兄弟以股抵债，持股比再度下降。

　　3月6日晚间，翰宇药业(300199.SZ)披露，公司控股股东、实际控制人曾少贵、曾少强兄弟与深圳市高新投集团有限公司(以下简称“高新投”)签署协议，将合计持有的公司3260.48万股股份通过非交易过户方式转让给后者。

　　翰宇药业称，本次股权转让，属于解决历史遗留债务问题。2018年，曾氏兄弟曾将部分股权质押给高新投。

　　长江商报记者发现，2018年以来，通过协议转让及二级市场减持，曾氏兄弟累计套现超过21亿元(含上述以股抵债)。

　　翰宇药业经营压力很大。2018年以来，公司营业收入缩水，扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)持续亏损，加上2023年预计数，公司扣非净利润累计亏损超31亿元。

　　翰宇药业主营多肽制剂及原料药，近几年，公司投入的销售费用超过营业收入的一半。与之相比，公司研发投入有所减少。

　　翰宇药业将靠什么走出经营业绩亏损困境?

　　实控人兄弟累计套现21亿

　　翰宇药业的实际控制人曾少贵、曾少强以股抵债，变相完成减持。

　　根据最新公告，3月4日，翰宇药业的控股股东、实际控制人曾少贵、曾少强分别与高新投签署了协议，曾少贵、曾少强分别将其持有的公司2045.36万股无限售流通股份(占总股本的2.32%)、1215.12万股无限售流通股份(占公司总股本的1.38%)转让给高新投，均以非交易过户方式进行转让。

　　本次转让股份总数约为3260.48万股，占公司总股本的3.70%，非交易过户价格为12.40元/股，非交易过户金额4.043亿元。

　　公告称，2018年，曾少贵、曾少强兄弟引入纾困资金高新投，并以其自身持有的公司股份提供质押担保，本次非交易过户金额全部用于偿还股票质押融资本息。

　　据此判断，2018年，通过股票质押融资等，曾少贵兄弟已经套现了4亿元。

　　长江商报记者发现，曾少贵兄弟还进行了多次减持。

　　2018年12月27日，翰宇药业披露，当年12月25日、26日，曾少贵通过大宗交易方式减持了1855.48万股股份，套现约1.93亿元，受让方为中国华融资产管理股份有限公司。实际上，这次交易属于交易式转让。

　　2019年3月23日，曾少贵兄弟又与深圳投控共赢股权投资基金合伙企业(有限合伙)签署股份转让协议，将合计所持公司6%股份转让给后者，套现约5.73亿元。

　　2021年7月，曾少贵、曾少强、曾少彬三兄弟又与自然人彭彤、赖建生签署股权转让协议，三兄弟合计向彭彤、赖建生分别转让5%股权，其中，曾少贵、曾少强转让5.06%、3.90%，曾少彬转让1.05%。本次协议转让，实际控制人三兄弟合计套现3.93亿元。

　　今年一季度，曾氏三兄弟又将所持公司5%股权转让给自然人李秀兰，转让价格为10.248元/股，套现4.53亿元。

　　除了协议转让，曾氏三兄弟还通过二级市场减持。2023年二季度，三兄弟通过集中竞价交易方式减持，共计套现1.10亿元左右。

　　去年三季度，曾少贵、曾少彬还减持了少量股份，套现约663万元。

　　综上，曾少贵三兄弟通过五轮转让，加上二级市场上减持，共计套现21.30亿元。

　　扣非净利6年累计亏损31亿

　　通过频频转让、减持，实际控制人曾氏三兄弟赚得盆满钵满。与之形成鲜明对比的是，翰宇药业经营业绩持续惨淡。

　　翰宇药业主营多肽制剂及原料药，主营产品包括特色原料药、注射剂、客户定制肽、固体制剂、药品组合包装类产品和医疗器械产品六大系列。在2022年度报告中，公司称其始终坚持以多肽药品为基础与核心，已完成妇产生殖、消化止血、代谢类和抗感染四大治疗领域的战略布局，同时积极推进合作，探索更多创新商业模式。

　　翰宇药业称其具有研发优势。公司掌握了一系列降低生产成本、提高生产效率、提高产品质量的专有多肽规模化生产核心技术以及具有领先优势的新型多肽药物开发相关技术，并建立了多种剂型的制剂技术平台。

　　不过，从经营业绩方面看，翰宇药业的数据较为难看。

　　翰宇药业于2011年登陆A股市场，2011年至2015年，公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)持续快速双增。2016年业绩出现首次调整，当期营业收入为8.55亿元，同比增长11.30%，净利润为2.92亿元，同比下降4.39%。2017年，业绩短暂回升后又掉头向下。

　　2018年至2022年，翰宇药业实现的营业收入分别为12.64亿元、6.14亿元、7.22亿元、7.36亿元、7.04亿元，呈现下降趋势;同期，净利润为-3.41亿元、-8.85亿元、-6.09亿元、0.31亿元、-3.71亿元，连续三年亏损后2021年扭亏为盈，2022年再度亏损。而2021年扭亏为盈并非是因主营业务转好，而是非经常性损益助力。当年，公司的非经常性损益为4.31亿元，剔除这一收益，扣非净利润为亏损4亿元。

　　扣非净利润方面，2018年至2022年，翰宇药业分别亏损3.58亿元、9.21亿元、6.25亿元、4亿元、3.15亿元。

　　根据业绩预告，2023年度，公司预计净利润为亏损4.30亿元至4.70亿元，扣非净利润为亏损4.90亿元至5.40亿元。

　　那么，2018年至2023年，公司的扣非净利润将合计亏损31.09亿元至31.59亿元。

　　长江商报记者发现，翰宇药业持续亏损，与费用偏高有关。

　　2019年至2022年，公司的销售费用分别为5.93亿元、4.61亿元、4.39亿元、3.76亿元，合计为18.69亿元;销售费用占当期营业收入的比重约为96.58%、63.85%、59.65%、53.41%，虽然逐年下降，但均超过50%，2019年高达近97%，几乎将营业收入全部用于了销售费用。

　　销售费用中，主要构成是市场费服务费，2019年，公司市场服务费为4.21亿元，占销售费用的71%，2022年，市场服务费为2.78亿元，占销售费用的73.94%。

　　2023年，翰宇药业的销售费用明显减少，前三季度为1.65亿元，占营业收入的比重约为41.04%。但公司亏损加剧，为什么?

　　公司解释称，公司重点产品陆续进入集采，主要产品销售价格同比大幅下降，导致营业收入以及销售毛利率下降。同时，公司国际业务合同主要在2024年履行，对2023年的利润贡献较小。

　　值得一提的是，翰宇药业的研发投入也有所减少。2022年，公司研发投入1.87亿元，较2019年减少0.74亿元，而对应的营业收入增加0.90亿元。

　　中国医药已进入创新药市场，研发投入减少，翰宇药业靠什么突围?来源 长江商报