新奥股份两份LNG长期购销协议调整：一份终止 一份“打折”

  　3月5日盘后，新奥股份（SH600803，股价21.63元，市值669.62亿元）披露了子公司与Energy Transfer LNG Export,LLC（以下简称“ET LNG出口公司”）及Cheniere Marketing,LLC（以下简称“切尼尔”）签订的两份液化天然气（LNG）长期采购协议的新进展。其中一份采购合同因未满足生效条件而终止，一份180万吨/年的LNG采购合同调整为90万吨/年，将自2026年起执行，为期20年。

　　这一进展标志着新奥股份在优化海外LNG资源布局方面迈出了关键一步，也反映了当前全球LNG市场供需格局的变化。

　　270万吨协议终止，180万吨协议调整为90万吨执行

　　新奥股份的子公司ENN LNG(Singapore)Pte Ltd（以下简称“新奥新加坡公司”）与ENN Global Trading Pte Ltd（以下简称“新奥贸易公司”）于2022年3月29日分别与ET LNG出口公司签署LNG购销协议，由于未满足合同生效的先决条件，新奥新加坡公司、新奥贸易公司与ET LNG出口公司按照协议约定确认已签署的LNG购销协议终止。

　　这两份协议原本约定的每年采购总量达270万吨LNG，其中新奥新加坡公司每年采购180万吨，新奥贸易公司每年采购90万吨，合同期限均为20年，价格挂钩亨利中心基准价格。原本预计最早自2026年开始采购。

　　2023年6月26日，新奥新加坡公司还与切尼尔签署LNG采购协议。该协议原本约定新奥新加坡公司每年采购约180万吨LNG。在最新进展中，由于其中90万吨/年合同量的生效条件未达成，新奥新加坡公司与切尼尔协商后将合同量由180万吨/年调整为90万吨/年，期限仍为20年，自2026年起执行。

　　新奥股份在公告中强调，此次购销协议的调整不会对公司财务及经营状况造成重大不利影响。公司表示将继续关注LNG长协合作机会，通过多元化布局保障供应链安全与稳定，为股东创造长期价值。同时，公司也提示了协议履行过程中可能出现的风险，包括不可抗力因素可能导致合同无法如期或全面履行，实际执行情况存在不确定性。

　　两份LNG长期协议的生效条件是什么

　　要理解新奥股份此次合同调整的背景，需要查阅2022年、2023年公告。

　　2022年3月30日，新奥股份发布公告披露了子公司与ET LNG出口公司签订LNG采购合同的详细情况。根据该公告，合同将在卖方满足以下先决条件后生效：第一，卖方做出项目的最终投资决定；第二，卖方获得美国政府的出口许可等必要审批。公告特别指出，若截至2022年12月31日，卖方未能完成上述先决条件，且未经双方书面同意延期，任何一方有权选择终止合同。

　　新奥股份在2022年公告中已经提示了相关风险，明确指出卖方是否能达成协议生效的先决条件存在不确定性，受国际油气价格波动、行业政策变化等因素影响。

　　2023年6月27日，新奥股份披露了子公司与切尼尔签订LNG采购合同的情况。这份合同约定了更为复杂的生效条件，其中约90万吨/年的合同量生效需满足两个关键先决条件：第一，卖方做出萨宾帕斯扩建项目的最终投资决定；第二，卖方获得项目所需批准。

　　对比两份公告的生效条件可以发现，新奥股份在签订LNG长期采购协议时都设置了严格的保护性条款。与ET LNG出口公司的合同设置了明确的时间限制（2022年12月31日），而与切尼尔的合同则将部分采购量（90万吨/年）的生效与具体项目的投资决定和审批进度挂钩。这种合同设计体现了新奥股份在海外资源采购中的风险控制意识，也为后续的合同调整留下了法律依据。

　　全球LNG市场已发生显著变化

　　从行业背景来看，自2022年以来，全球LNG市场经历了显著变化。2022年俄乌冲突爆发后，欧洲对LNG的需求急剧增加，推动了全球LNG价格的上涨和供应链的重构。

　　随着时间推移，美国LNG出口项目的审批和建设进度受到多种因素影响，包括环保政策、当地社区反对、融资成本上升等。

　　新奥股份作为中国领先的天然气产业链一体化服务商，其LNG采购策略的调整也反映了中国企业在全球能源市场中的灵活应对能力。

　　通过将部分长期合同调整为更符合当前市场条件的规模，公司能够在保障资源供应的同时，避免因市场变化而承担过高的成本风险。这种策略调整对于在波动性较大的全球能源市场中保持竞争力具有重要意义。