翔宇医疗：实控人或成河南安阳首富 行贿、隐藏产能加圈钱的套路还能玩多久？

　　翔宇医疗几天前已经顺利过会，但未来河南安阳首富的这家公司依旧还有许多隐患。

　　根据招股说明书，翔宇医疗的主营产品以康复医疗器械产品为主，是目前国内少数具有全系列康复医疗器械生产能力的企业之一。在做生意这件事上，翔宇医疗把行业潜规则吃得透透的，行贿打点直接落实到人。另一方面，翔宇医疗在国内整个康复医疗器械市场的占有率连1%都不到，却依旧坚持扩大产能。扩大产能可以，但是又不详细披露产能数据。这样的公司上了市，可能就是为了收割更多韭菜。

“圈钱”之心昭然若揭

　　据招股说明书披露，翔宇医疗本次拟募集资金7.08亿元，分别用于智能康复医疗设备生产技术改造项目、养老及产后康复医疗设备生产建设项目、康复设备研发及展览中心建设项目、智能康复设备(西南)研销中心项目和补充运营储备资金。

　　不过截至2019年底，翔宇医疗总资产为7.24亿元，负债1.77亿元，净资产5.47亿元，本次募资7.08亿元已经接近公司的总资产规模。

　　该公司在招股说明书中花了极大篇幅介绍自己拥有的各类医疗设备和涉猎的产品范围，比如，“发行人发展至今，注重产品的持续研发，经历了从早期以疾病为中心的单一功能产品研发(牵引系列产品)到至今公司覆盖了声疗、光疗、电疗、磁疗、冷热疗、压力疗法、水疗、牵引疗法、熏蒸疗法、灸疗、按摩疗法、物理治疗(PT)、作业治疗(OT)、言语治疗(ST)、康复评定等全系列产品的研发”，但只见文字，不见数字，到销售数据时只有笼统的“公司自产产品种类众多，较难以产品种类准确汇总核算产能”带过，披露的只有康复评定、康复训练、康复理疗设备方面的三大类数据。所以募资的大笔金额，到底是用于建设哪些项目呢?没有投资者希望看到糊涂账吧?

　　报告期内，翔宇医疗经营活动产生的现金流量净额分别为5931万元、7420万元和1.56亿元。截至2019年底，公司账上有高达3.64亿元的资金，所以募资1.6亿元用于补充运营储备资金，是纯粹为了圈钱?

　　与此同时，报告期内该公司产销率维持在90%左右，存货积累严重，存货周转率连年下降至1.04，远低于同行。

研发费用远不及同行

　　从数据上看，截至2020年6月末，翔宇医疗总资产规模8.35亿元，资产6.24亿元。2017年、2018年、2019年和2020年1～6月，公司营业收入分别是2.89亿元、3.59亿元、4.27亿元、1.86亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别是5208万元、5917万元、1.02亿元和5201万元。

　　不过研发问题依旧是硬伤，尽管他们在招股说明书里提到了88次“研发”，也提到希望维持现有研发队伍的稳定，并不断吸引优秀人才加盟，保持行业领先的研发及技术实力，并自诩拥有多项自主研发技术并实现了产品的应用，但是报告期内，公司研发投入为1,742.00万元、2,881.67万元、4,149.31万元，占营业收入比例为6.02%、8.03%、9.71%。

　　可供比对的是，同行公司伟思医疗2017和2018年的研发投入分别为1,304.12万元、1,854.31万元，占营业收入的比例为9.03%、8.92%;普门科技报告期各期研发投入分别为4,997.35万元、6,667.07万元、7,792.17万元，占营业收入比例为19.92%、20.61%、18.43%，其中包含体外诊断类及治疗与康复类产品的研发费用。

深谙行贿潜规则

　　翔宇医疗深谙医疗设备采购潜规则，做生意具体到人，虽然招来了不少处罚，但至今依然无恙。

　　2010年～2012年，河南省安阳市殷都区卫生局副局长分管医政工作的王文清中秋、春节每个节日在其办公室内收受殷都区铁西路社区卫生服务中心主任刘某A1000元丹尼斯购物中心购物卡，六个节日共计收受刘某A丹尼斯购物中心购物卡6000元，为该卫生服务中心在新农合手续审核结算及检查中提供帮助。2011年春节前，被告人王文清在安阳市人民公园华联超市门口其车内，收受翔宇医疗业务员贾超通过刘某A送的2万元现金，该2万元系刘某A事先承诺翔宇医疗设备公司中标后的感谢费。

　　此外据裁判文书网《欧某某受贿罪一审刑事判决书》显示，2010年上半年，医疗器械销售商张某某(另案处理)打听到仁寿县**中心卫生院准备采购一台CT机，便通过介绍认识了被告人欧某某。李某某要求欧某某在购买CT机时关照张某某经营的飞利浦牌CT机，欧某某同意。后飞利浦公司授权的翔宇医疗在政府采购中中标。2010年6月30日，翔宇医疗与仁寿县**中心卫生院签订了《购销合同书》，仁寿县**中心卫生院以269.8万元的价格购买了一台飞利浦牌型号为MX4000的双排螺旋CT机。签订合同后，张某某到仁寿将装有10万元现金和一瓶酒的口袋送给欧某某表示感谢。

　　有高校医疗产业研究人士在接受媒体采访时表示，大型医疗设备采购中一直存在着潜规则。与药品采购不一样，经手大型设备采购都是医院管理层少数几个人，行贿受贿显得更加隐蔽。

　　值得追问的是，受贿者锒铛入狱，行贿者或因情节轻微不能被刑事追责。那么，从中获益的企业就可以全身而退了?

　　事实上，国家相关部门早就建立了医药购销领域商业贿赂“黑名单”制度，药品和医疗器械企业一旦实施商业贿赂被发现将被列入不良记录，影响其产品招标采购。

　　我国目前的医疗反腐败，更多注重了对医生和医院管理层行为的监管，却忽视了对药商、药械商的监管。作为企业当然追求销售最大化、利润最大化，在缺乏监管的情况下，必然会出现一些行为失范。翔宇医疗尽管已经过会，但其中蕴藏的巨大隐患依旧不能轻视。