上演库存商品造假术 南通海星涉嫌信披造假

　　1+1=2、2-1=1这个道算术题幼儿园的小朋友都会算，但是南通海星电子股份有限公司却给了一道简单的算术题。2-1本应等于1，海星电子偏要其招股书等于2，能算明白的与不能算明白的各自拽着明白装糊涂。

　　南通海星电子股份有限公司主要从事铝电解容器电极箔的研发、生产和销售，主要产品未铝电解电容器用全系列电极箔。

　　《壹创财经网》翻阅海星电子招股书(130页)显示，公司产销率高说明公司产品基本上产品供小于求，2014年-2018年1-6月份主要产品中高压化成箔产销率分别为101.86%、97.31%、102.36%、104.67%、103.61%。低压化成箔产销率分别为97.70%、99.06%、104.28%、102.50%、99.71%。

　　从招股书产量与销售实际情况，可以计算出当期公司2014年-2018年1-6月份低压化成箔库存分别为13.10万平方米、5.31万平方米、-23.88万平方米、-16.38万平方米、1.03万平方米。中高压化成箔实际产量与销售可以计算出当期库存量分别为-17.25万平方米、25.19万平方米、-21.75万平方米、-53.37万平方米、-20.8万平方米。

　　《壹创财经网》仔细翻阅公司更新招股书库存商品，更新招股书对公司存货结构明细做了充分的披露，也就是这充分的披露，让公司财务造假露出了冰山一角。

　　存货构成明细中，库存商品中中高压化成箔2015年-2018年1-6月份库存金额分别为3117.50万元、1972.09万元、1539.20万元、1288.78万元。存货逐年递减符合公司产销率。低压化成箔库存商品金额分别为624.17万元、209.70万元、296.88万元、459.25万元。

　　公司主要产品中高压化成箔2015年-2018年1-6月份销售单价分别为61.32 元/平方米、60.33元/平方米、61.85 元/平方米、66.33元/平方米。根据公司产销结余情况，公司2015年-2018年1-6月份库存商品中中高压化成箔结余金额应为1544.65万元、-1312.18万元、-3300.93万元、-1379.67万元。低压化成箔2015年-2018年1-6月份销售单价分别为30.74元/平方米、30.54元/平方米、32.06 元/平方米、33.56元/平方米，根据公司产销结余情况，公司2015年-2018年1-6月份库存商品中中高压化成箔结余金额应为163.23万元、-729.30万元、-525.14万元、-34.57万元。

　　根据加减法发可以计算出，2016年-2018年1-6月份公司库存商品金额。以2015年为基础，2016年-2018年公司中高压化成箔库存商品金额应为1805.32万元、-1495.61万元、-2875.28万元;低压化成箔以2015年为基础，2016年-2018年公司中高压化成箔库存商品金额应为-105.13万元、-630.27万元、-664.84万元。但是招股书披露中高压化成箔库存商品金额2016年-2018年1-6月份分别为1792.09万元、1539.20万元、1288.78万元;低压化成箔库存商品金额分别为209.70万元、296.88万元、459.25万元。

　　公司招股书披露库存商品与《壹创财经网》计算存在重大出入，有五大可能： 公司销售方面存在虚构行为，招股书虚报销售收入，从而库存商品金额才会出现不一致情况。 虚构库存商品金额，没有实际进行盘点只是表面上写写库存商品金额。 收入确认存在问题，把库存商品计入销售收入当中，但未给客户发货，这种性质就比较恶劣。 提前预售，但是公司并没有卖出商品，但是这种情况似乎不符合实际。因为没有卖出去的商品如何计算毛利率跟净利润。 从其他渠道购入产品卖给客户。 无论哪种情况，海星电子都逃不了虚假披露的事实。作为一款紧俏的商品，销率持续高于产量的同时，公司竟然还有库存商品令人匪夷所思。而且在2018年低压化成箔销售仅低于产量1.03万平方米，单价33.56元/平方米的情况之下，库存商品金额竟然162.37万元确实让人领教了海星电子的造假术。