要闻头条
海普润客户高度集中放宽信用增肥业绩 蹊跷的股东或为套现
3月4日，盐城海普润科技股份有限公司将迎来证监会审核。公司此次计划发行4001.00万股，募集资金9亿元分别投入水处理膜膜丝扩产项目、水处理膜组件扩产项目和补充流动资金7313.00万元。
3月4日，盐城海普润科技股份有限公司将迎来证监会审核。公司此次计划发行4001.00万股，募集资金9亿元分别投入水处理膜膜丝扩产项目、水处理膜组件扩产项目和补充流动资金7313.00万元。
招股书披露，海普润在报告期期内资产负债率分别为35.12%、10.57%、7.52%、5.33%，资产负债率持续下滑，说明公司偿债能力较强。并且，公司在2018年至2020年6月末，公司进行现金分红合计高达8664.11万元，远高于补充流动资金7313.00万元。并且，截止2020年6月末，公司货币资金中银行存款更是高达18369.29万元。
如此一来，公司募集巨额资金补血存在较大可疑性。
海普润还存在为稳定和捆绑客户，大幅放宽信用政策从而导致出现巨额应收账款情况存在较大风险。并且于客户购销数据打架，营业收入真实性也值得推敲。
在历次增资及股权转让中，创始股东深圳福银及公司总经理控制的杭州风润在股权转让中出现巨额套现情况，尤其是高管及其亲属的杭州风润实缴资本时间，导致其短时间内收益猛增，蹊跷性令人质疑。其次，公司采购也存在缺乏数据支撑情况，并且出现多家供应商社保缴纳人数为0人的情况，令其采购真实大打折扣。
客户高度集中依赖金达莱，放宽信用政策增肥业绩
招股书披露，公司前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为80.22%、83.08%、73.65%和 81.70%，客户集中度较高。其中，对金达莱销售收入占比分别为 53.71%、71.26%、58.64%和 54.63%。
由此看来，公司存在客户高度集中，并且依赖第一大客户情况。
在营业收入依赖第一大客户金达莱的同时，公司还存在向其放宽信用政策增加营业收入，这或许为上市拼业绩及弥补对赌协议，以免遭受违约。
招股书显示，2017年至2020年1-6月，公司对第一大客户金达莱销售金额分别为3471.42万元、9329.52万元、10135.13万元和3105.51万元，分别占营业收入比为53.71%、71.26%、58.64%和 54.63%。
公司称，以金达莱为代表的膜应用企业对高品质水处理分离膜需求较高且不断增长。为抓住市场机遇，本公司积极努力提升产能。并且在2019 年 5 月起，公司将金达莱的主要信用期由货物验收合格后 90 日内支付总货款 95%，调整为货物验收合格 3 个月支付 30%、6 个月支付 30%、9 个月支付 35%，大幅放宽对其信用政策保持业绩稳步增长。
因而对其形成应收账款分别为 1673.52万元、1615.95 万元、6371.11 万元和 6806.81 万元，分别占对其销售金额比为48.21%、17.32%、62.86%和218.97%。
未实缴收益就暴增的蹊跷股东或为套现准备
杭州风润投资合伙企业（有限合伙）成立于2017年5月22日，公司实际控制人刘必前为有限合伙人，持有其18.52%合伙份额。杭州风润系为持股海普润有限股权而设立。
2017年9月15日，杭州风润、刘必前、深圳福银、中和君益及海普润有限签署《盐城海普润膜科技有限公司增资合同》，约定杭州风润以货币资金 5,250.00万元认购海普润有限新增注册资本 897.16 万元，其余计入海普润有限资本公积。本次增资的投前和投后估值分别为 29,750.00 万元和 35,000.00 万元。
而杭州风润时间出资时间分别为2018年2月5日与2018年6月22日，分别缴纳2625.00万元，合计缴纳出资5250万元。
需要注意的是，在杭州风润缴纳第一期认购资本的时间，2月13日公司整体估值增幅高达63.87%-85.71%，也就是说公司刚缴纳完成认购资本仅8天的时间便浮盈85.71%。在公司第二期认缴2625.00万元之前近3个月时间，公司估值便暴增至6.5亿元，二期认缴资本还未实缴收益率就暴增85.71%。
而在公司估值高达10.40亿元的情况之下，杭州风润便选择全身而退。2019年5月16日，分别将其持有公司11.26%股权悉数转让，获取转让资金高达11249.99万元，仅一年左右的时间实现收益高达214.29%。
在公司估计高达10.4亿元之时，创始股东深圳福银也选择了高比例套现。
2019 年 5 月 16 日，深圳福银分别将出资额279.12万元、170.89万元、41.77万元分别转让给滤之源咨询、盐城创投和沿海投资，转让金额分别为3500万元、2142.86万元、523.81万元，合计套现金额高达6166.67万元，陈本仅为493.19万元，收益率高达1250.36%。发行之后，深圳福银持股比例有11.91%下降至4.54%，这也可能为其上市之后减持奠定基础。
与客户购销数据打架，千万元含税营收缺乏财务数据支撑
2019年，公司对第一大客户金达莱环保销售金额为10135.13万元，占营业收入比高达58.64%。而在金达莱环保招股书中披露对公司采购金额为10270.39万元，与公司披露对其销售金额相差135.26万元。
除与第一大客户购销金额存在差异之外，还有其他客户存在购销金额之差。2017年公司对山东金汇膜科技股份有限公司销售金额332.05万元。而在金汇膜科技新三板披露年报中显示，对公司全资子公司北京海普润膜科技有限公司采购金额仅为246.58万元，两者之间购销金额之差为85.47万元。
2018年至2020年6月末，公司对前五大客户销售金额分别为10876.49万元、12730.14万元、4648.70万元，分别占同期营业收入比分别为83.08%、73.65%、81.70%，则可以推算出公司营业收入分别为13091.59万元、17284.64万元、5689.96万元。根据16%销项税计算，则应收到含税金额分别为15186.24万元、20050.18万元、6600.35万元。上述含税营业收入在财务报表中将体现为同等规模的间接流量流入和应收账款及应收票据等经营性债权的增减。
在现金流量表中披露，2018年至2020年6月末公司现金流量表中披露销售商品、提供劳务收到的现金分别为10526.85万元、16063.18万元和6133.67万元。当期预收款项分别为138.44万元、215.81万元和0元，分别较上期增加-2617.00万元、77.37万元和-215.81万元。因此，需要考虑公司在现金流量表中的影响，综合预收影响，流入与营收相关的现金应为13143.85万元、15985.81万元和6349.48万元。
上述现金流量与含税营业收入勾稽，含税收入相比流入的现金流分别高出2042.39万元、4064.37万元和250.87万元，理论上，这一金额应该体现在该年度较上年度应收票据及应收账款增加的规模。
而2018年至2020年6月末应收账款、应收票据及应收款项融资金额合计分别为8440.56万元、11392.91万元和11111.06万元，分别较上期增加4398.67万元、2952.35万元和-231.85万元。
可以看出，除2018年外，与上述含税收入与现金流勾稽出的数据之差分别为1112.02万元、532.72万元。即上述含税收入既未收到现金，又未体现在应收的债权上，成了无源之水或虚增营收。
10%含税采购金额去向不明，多家供应商社保缴纳人数为0
2019年公司对前五大供应商采购金额为5070.25万元，占采购总额比为75.09%，合计采购总额为6752.23万元。根据13% 进项税计算，则当期含税采购金额为7630.02万元。而公司在现金流量表中披露购买商品、接受劳务支付的现金为6715.47万元，与含税采购总额之差为914.55万元。根据平衡法则，采购总额与买商品、接受劳务支付的现金金额之差应在应付账款及预付账款中有相应的增减，形成相应的债务。
2019年公司应付票据和应付账款合计金额为1785.71万元，较上期增加1584.98万元增加200.73万元。预付款项为42.95万元，较上期25.90万元增加17.05万元，因此，公司采购金额与理论上还存在730.87万元，占比含税采购总额比为9.58%。
也就是说，2019年公司存在将近10%左右的含税采购金额不知道去向，涉嫌虚假采购。
其次，公司供应商还存在大量社保缴纳人数为0人的情况。
阿科玛（常熟）氟化工有限公司向海普润供应PVDF，2017年-2019年一直位居第一大供应商之位，采购额占采购总额的比例分别为15.95%、35.36%和38.33%，依赖程度不断提升。
张家港保税区德彩国际贸易有限公司是海普润2017年-2019年前五大供应商之一，交易金额分别为175.94万元、405.11万元、567.2万元。查其2017年-2019年年报显示，社保缴纳人数均为零人。沧州市东德橡塑有限公司也为海普润前五大供应商之一，交易金额分别为216.27万元、592.49万元和755.55万元，查公开资料显示其成立于2015年11月，2017年-2019年年报显示社保缴纳人数均为0人。
佛山市万涛不锈钢有限公司为海普润2018年和2019年前五大供应商之一，供应不锈钢方管金额分别为561.48万元和736.03万元，查其2018年和2019年年报显示社保缴纳人数分别为0人和3人
招股书披露，海普润在报告期期内资产负债率分别为35.12%、10.57%、7.52%、5.33%，资产负债率持续下滑，说明公司偿债能力较强。并且，公司在2018年至2020年6月末，公司进行现金分红合计高达8664.11万元，远高于补充流动资金7313.00万元。并且，截止2020年6月末，公司货币资金中银行存款更是高达18369.29万元。
如此一来，公司募集巨额资金补血存在较大可疑性。
海普润还存在为稳定和捆绑客户，大幅放宽信用政策从而导致出现巨额应收账款情况存在较大风险。并且于客户购销数据打架，营业收入真实性也值得推敲。
在历次增资及股权转让中，创始股东深圳福银及公司总经理控制的杭州风润在股权转让中出现巨额套现情况，尤其是高管及其亲属的杭州风润实缴资本时间，导致其短时间内收益猛增，蹊跷性令人质疑。其次，公司采购也存在缺乏数据支撑情况，并且出现多家供应商社保缴纳人数为0人的情况，令其采购真实大打折扣。
客户高度集中依赖金达莱，放宽信用政策增肥业绩
招股书披露，公司前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为80.22%、83.08%、73.65%和 81.70%，客户集中度较高。其中，对金达莱销售收入占比分别为 53.71%、71.26%、58.64%和 54.63%。
由此看来，公司存在客户高度集中，并且依赖第一大客户情况。
在营业收入依赖第一大客户金达莱的同时，公司还存在向其放宽信用政策增加营业收入，这或许为上市拼业绩及弥补对赌协议，以免遭受违约。
招股书显示，2017年至2020年1-6月，公司对第一大客户金达莱销售金额分别为3471.42万元、9329.52万元、10135.13万元和3105.51万元，分别占营业收入比为53.71%、71.26%、58.64%和 54.63%。
公司称，以金达莱为代表的膜应用企业对高品质水处理分离膜需求较高且不断增长。为抓住市场机遇，本公司积极努力提升产能。并且在2019 年 5 月起，公司将金达莱的主要信用期由货物验收合格后 90 日内支付总货款 95%，调整为货物验收合格 3 个月支付 30%、6 个月支付 30%、9 个月支付 35%，大幅放宽对其信用政策保持业绩稳步增长。
因而对其形成应收账款分别为 1673.52万元、1615.95 万元、6371.11 万元和 6806.81 万元，分别占对其销售金额比为48.21%、17.32%、62.86%和218.97%。
未实缴收益就暴增的蹊跷股东或为套现准备
杭州风润投资合伙企业（有限合伙）成立于2017年5月22日，公司实际控制人刘必前为有限合伙人，持有其18.52%合伙份额。杭州风润系为持股海普润有限股权而设立。
2017年9月15日，杭州风润、刘必前、深圳福银、中和君益及海普润有限签署《盐城海普润膜科技有限公司增资合同》，约定杭州风润以货币资金 5,250.00万元认购海普润有限新增注册资本 897.16 万元，其余计入海普润有限资本公积。本次增资的投前和投后估值分别为 29,750.00 万元和 35,000.00 万元。
而杭州风润时间出资时间分别为2018年2月5日与2018年6月22日，分别缴纳2625.00万元，合计缴纳出资5250万元。
需要注意的是，在杭州风润缴纳第一期认购资本的时间，2月13日公司整体估值增幅高达63.87%-85.71%，也就是说公司刚缴纳完成认购资本仅8天的时间便浮盈85.71%。在公司第二期认缴2625.00万元之前近3个月时间，公司估值便暴增至6.5亿元，二期认缴资本还未实缴收益率就暴增85.71%。
而在公司估值高达10.40亿元的情况之下，杭州风润便选择全身而退。2019年5月16日，分别将其持有公司11.26%股权悉数转让，获取转让资金高达11249.99万元，仅一年左右的时间实现收益高达214.29%。
在公司估计高达10.4亿元之时，创始股东深圳福银也选择了高比例套现。
2019 年 5 月 16 日，深圳福银分别将出资额279.12万元、170.89万元、41.77万元分别转让给滤之源咨询、盐城创投和沿海投资，转让金额分别为3500万元、2142.86万元、523.81万元，合计套现金额高达6166.67万元，陈本仅为493.19万元，收益率高达1250.36%。发行之后，深圳福银持股比例有11.91%下降至4.54%，这也可能为其上市之后减持奠定基础。
与客户购销数据打架，千万元含税营收缺乏财务数据支撑
2019年，公司对第一大客户金达莱环保销售金额为10135.13万元，占营业收入比高达58.64%。而在金达莱环保招股书中披露对公司采购金额为10270.39万元，与公司披露对其销售金额相差135.26万元。
除与第一大客户购销金额存在差异之外，还有其他客户存在购销金额之差。2017年公司对山东金汇膜科技股份有限公司销售金额332.05万元。而在金汇膜科技新三板披露年报中显示，对公司全资子公司北京海普润膜科技有限公司采购金额仅为246.58万元，两者之间购销金额之差为85.47万元。
2018年至2020年6月末，公司对前五大客户销售金额分别为10876.49万元、12730.14万元、4648.70万元，分别占同期营业收入比分别为83.08%、73.65%、81.70%，则可以推算出公司营业收入分别为13091.59万元、17284.64万元、5689.96万元。根据16%销项税计算，则应收到含税金额分别为15186.24万元、20050.18万元、6600.35万元。上述含税营业收入在财务报表中将体现为同等规模的间接流量流入和应收账款及应收票据等经营性债权的增减。
在现金流量表中披露，2018年至2020年6月末公司现金流量表中披露销售商品、提供劳务收到的现金分别为10526.85万元、16063.18万元和6133.67万元。当期预收款项分别为138.44万元、215.81万元和0元，分别较上期增加-2617.00万元、77.37万元和-215.81万元。因此，需要考虑公司在现金流量表中的影响，综合预收影响，流入与营收相关的现金应为13143.85万元、15985.81万元和6349.48万元。
上述现金流量与含税营业收入勾稽，含税收入相比流入的现金流分别高出2042.39万元、4064.37万元和250.87万元，理论上，这一金额应该体现在该年度较上年度应收票据及应收账款增加的规模。
而2018年至2020年6月末应收账款、应收票据及应收款项融资金额合计分别为8440.56万元、11392.91万元和11111.06万元，分别较上期增加4398.67万元、2952.35万元和-231.85万元。
可以看出，除2018年外，与上述含税收入与现金流勾稽出的数据之差分别为1112.02万元、532.72万元。即上述含税收入既未收到现金，又未体现在应收的债权上，成了无源之水或虚增营收。
10%含税采购金额去向不明，多家供应商社保缴纳人数为0
2019年公司对前五大供应商采购金额为5070.25万元，占采购总额比为75.09%，合计采购总额为6752.23万元。根据13% 进项税计算，则当期含税采购金额为7630.02万元。而公司在现金流量表中披露购买商品、接受劳务支付的现金为6715.47万元，与含税采购总额之差为914.55万元。根据平衡法则，采购总额与买商品、接受劳务支付的现金金额之差应在应付账款及预付账款中有相应的增减，形成相应的债务。
2019年公司应付票据和应付账款合计金额为1785.71万元，较上期增加1584.98万元增加200.73万元。预付款项为42.95万元，较上期25.90万元增加17.05万元，因此，公司采购金额与理论上还存在730.87万元，占比含税采购总额比为9.58%。
也就是说，2019年公司存在将近10%左右的含税采购金额不知道去向，涉嫌虚假采购。
其次，公司供应商还存在大量社保缴纳人数为0人的情况。
阿科玛（常熟）氟化工有限公司向海普润供应PVDF，2017年-2019年一直位居第一大供应商之位，采购额占采购总额的比例分别为15.95%、35.36%和38.33%，依赖程度不断提升。
张家港保税区德彩国际贸易有限公司是海普润2017年-2019年前五大供应商之一，交易金额分别为175.94万元、405.11万元、567.2万元。查其2017年-2019年年报显示，社保缴纳人数均为零人。沧州市东德橡塑有限公司也为海普润前五大供应商之一，交易金额分别为216.27万元、592.49万元和755.55万元，查公开资料显示其成立于2015年11月，2017年-2019年年报显示社保缴纳人数均为0人。
佛山市万涛不锈钢有限公司为海普润2018年和2019年前五大供应商之一，供应不锈钢方管金额分别为561.48万元和736.03万元，查其2018年和2019年年报显示社保缴纳人数分别为0人和3人
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